Cổ phiếu Công ty Cổ phần KOSY (HOSE: KOS) tiếp tục chất sàn “trắng” bên mua trong phiên giao dịch ngày 27/10. Đây là phiên giảm sàn 27 liên tiếp của cổ phiếu này.
27 phiên “trắng” bên mua
KOS vẫn dò đáy và chuỗi giảm sàn chưa có dấu hiệu chấm dứt. Phiên giao dịch ngày 27/10, giá KOS giảm kịch sàn về 4.380 đồng/cp. Đây là phiên thứ 27 liên tiếp cổ phiếu này nằm sàn kể từ ngày 21/09, dẫn đến thị giá cổ phiếu KOS đã mất gần 90% giá trị. Lực bán xả hàng khiến có tới 78 triệu đơn bị cổ phiếu dư bán, tương đương 40% trong tổng số gần 216,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành của KOS. Điều này cho thấy còn rất nhiều nhà đầu tư đang "kẹp cứng" cổ phiếu KOS ở vùng giá rất cao...
Cổ phiếu KOS bị bán sàn và dư bán khối lượng khủng xuất phát từ áp lực bán giải chấp. Khi giá cổ phiếu KOS giảm sâu, các công ty chứng khoán bắt buộc phải bán bớt tài sản ký quỹ của lãnh đạo hoặc cổ đông lớn để thu hồi nợ vay margin. Việc Chủ tịch KOS và người có liên quan bị bán giải chấp hàng trăm nghìn đến hàng triệu cổ phiếu tạo ra nguồn cung bán tháo này. Bên cạnh đó, với lượng dư bán sàn khiến tâm lý nhà đầu tư hoảng loạn, không dám bắt đáy, dẫn đến việc cổ phiếu không có lực cầu đỡ giá, đẩy cổ phiếu KOS rơi sau hơn và trạng thái "chất sàn" liên tục nhiều phiên không thanh khoản.
Ngoài áp lực giải chấp, Kosy còn đối mặt thông tin cưỡng chế thuế. Cơ quan thuế tại Thái Nguyên đã ban hành quyết định cưỡng chế với số tiền hơn 21,16 tỷ đồng do nợ thuế quá 90 ngày, thông qua biện pháp trích tiền và phong tỏa tài khoản ngân hàng.
Trong văn bản giải trình gửi Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước về việc cổ phiếu giảm sàn liên tiếp, KOS cho rằng do các yếu tố thị trường. Theo đánh giá của Công ty, trong thời gian qua thị trường chứng khoán tiếp tục diễn biến giảm theo quán tính, gây áp lực tâm lý bán lên các nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán thực hiện điều chỉnh giảm tỷ trọng cấp margin đối với mã cổ phiếu của Công ty, đồng loạt thực hiện giải chấp làm gia tăng áp lực bán trên thị trường khiến giá cổ phiếu giảm liên tiếp, tạo áp lực thanh khoản cổ phiếu.
Về hoạt động sản xuất kinh doanh, hiện tại hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi của Công ty bao gồm các hoạt động đầu tư, phát triển dự án bất động sản, năng lượng tái tạo và vận hành các dự án của KOS hiện vẫn triển khai bình thường theo kế hoạch, không có biến động bất thường từ nội tại doanh nghiệp gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.
KOS hiện chưa công bố báo cáo tài chính quý III. Theo báo cáo tài chính bán niên năm 2026, doanh thu thuần của KOS đạt khoảng 722,7 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 15 tỷ đồng, tăng mạnh so với nền thấp cùng kỳ năm trước. Dù vậy, doanh nghiệp mới thực hiện khoảng 39% kế hoạch doanh thu và 13% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản KOS đạt gần 5.079 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho khoảng 2.778 tỷ đồng, chiếm gần 55% tổng tài sản. Nợ phải trả lên tới gần 2.725 tỷ đồng, gồm khoảng 2.000 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và dài hạn.
Trong khi đó, lượng tiền và tương đương tiền chỉ khoảng 12,6 tỷ đồng. Khoản mục hàng tồn kho lớn chủ yếu liên quan đến chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang tại các dự án bất động sản.
Đáng chú ý, khi cổ phiếu KOS càng rơi sâu, tác động lên chỉ số kinh doanh của một công ty chứng khoán càng thiệt hại theo hướng lỗ. Theo báo cáo tài chính quý III/2026 của CTCP Chứng khoán APG (HOSE; APG), doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 69 tỷ đồng, giảm 21% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm 93%, xuống còn 2 tỷ đồng. Doanh thu môi giới chứng khoán cũng giảm 81%.
Ngược lại, lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đạt 42,5 tỷ đồng, tăng 121% so với cùng kỳ. Ở chiều chi phí, chi phí hoạt động tăng 751%, lên 124 tỷ đồng. Trong đó, APG ghi nhận khoản lỗ đánh giá lại tài sản tài chính FVTPL lên tới 119 tỷ đồng. Lỗ bán các tài sản tài chính đạt 563 triệu đồng. Kết quả, APG báo lỗ trước thuế và sau thuế 107,8 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, APG đạt doanh thu hoạt động, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước. công ty lỗ sau thuế 107,8 tỷ đồng. APG cho biết khoản lỗ sau thuế 107,8 tỷ đồng yếu do ảnh hưởng từ việc đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL theo giá thị trường. Đặc biệt nếu theo báo cáo tài chính bán niên 2026 soát xét của APG, danh mục cổ phiếu niêm yết APG nắm giữ chỉ có cổ phiếu KOS với giá gốc 227 tỷ đồng. Với thị giá hiện nay KOS hiện nay, APG có thể xem như mất gần 1/2 số tiền đầu tư vào KOS...
Với trường hợp một cổ phiếu "rơi tự do" kéo dài như KOS, được doanh nghiệp giải trình lý do chung chung, nhà đầu tư cho rằng từ phía doanh nghiệp và Ban Lãnh đạo KOS, trước hết phải minh bạch hóa thông tin tài chính. Doanh nghiệp cần nhanh chóng đưa ra các thông báo chính thức, chi tiết về tình hình hoạt động kinh doanh thực tế, tiến độ triển khai các dự án trọng điểm để trấn an cổ đông, tránh để tin đồn lan rộng gây hoảng loạn.
Bên cạnh đó, nhà đầu tư kỳ vọng doanh nghiệp có thể xem xét về kế hoạch mua vào cổ phiếu quỹ hoặc bản thân các lãnh đạo có nguồn lực đăng ký mua vào cổ phiếu, qua đó minh chứng niềm tin của chính các nhà lãnh đạo đối với triển vọng doanh nghiệp, thay cho việc đăng ký bán ra cổ phiếu doanh nghiệp như thời gian qua.
Đi cùng là các phương án nguồn lực cần có đối với các đối tác, ngân hàng.v.v để giảm thiểu tối đa tình trạng bị công ty chứng khoán bán giải chấp diện rộng.
Với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong những tình huống tương tự, các chuyên gia đều có khuyến nghị chung rằng cần bình tĩnh đánh giá diễn biến, tránh hoảng loạn bán tháo bằng mọi giá, bởi việc khi nhiều người cùng cố gắng bán tháo, khả năng khớp lệnh sẽ khó hơn và đồng thời có thể thiệt hại lớn hơn.
