Xung đột Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, mà có thể sẽ còn kéo dài, gây áp lực lạm phát, qua đó có thể đẩy giá vàng tuần tới xuống mức thấp hơn.
Sau khi mở cửa tuần này ở mức 5.013 USD/oz, giá vàng quốc tế đã tăng nhẹ, nhưng sau đó liên tục giảm mạnh từ mức 5.044 USD/oz xuống tới 4.476 USD/oz và đóng cửa tuần ở mức 4.490 USD/oz.
Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC theo niêm yết của DOJI cũng sụt giảm mạnh từ mức 183 triệu đồng/lượng xuống 171 triệu đồng/lượng.
Giá vàng ghi nhận mức giảm mạnh nhất hàng tuần trong 6 năm qua là do xung đột Trung Đông tiếp tục làm leo thang căng thẳng ở Eo biển Hozmuz, khiến chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là nguồn cung dầu mỏ, bị gián đoạn, đẩy giá dầu và nhiều hàng hóa tăng cao, gây sức ép tăng lạm phát, buộc phần lớn các ngân hàng trung ương phải giữ nguyên lãi suất để tiếp tục theo dõi tình hình. Điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu tăng mạnh, khiến giá vàng chịu sức ép sụt giảm.
Xung đột tại Trung Đông hiện vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc, mà có thể sẽ còn kéo dài khi kênh ngoại giao giữa các bên liên quan gần như đang bị đóng băng. Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Bagher Ghalibaf khẳng định rằng cho đến khi không còn mối đe dọa chiến sự nào nữa thì Iran mới dừng các cuộc tấn công quân sự. Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ không muốn thỏa thuận ngừng bắn khi Mỹ đang gây tổn thất nặng nề cho Iran, nhưng sẽ xem xét giảm dần các cuộc tấn công quân sự.
Do đó, tình trạng tắc nghẽn tại Eo biển Hozmuz có thể sẽ còn kéo dài, tiếp tục làm gia tăng nỗi lo về lạm phát, khiến các ngân hàng trung ương tiếp tục ngừng giảm lãi suất. Điều này có thể khiến tăng trưởng kinh tế của nhiều quốc gia sụt giảm mạnh, trong khi lạm phát leo thang, có nguy cơ đẩy nhiều nền kinh tế rơi vào tình trạng đình lạm.
Trong bối cảnh đó, giá vàng tuần tới có thể sẽ tiếp tục chịu sức ép sụt giảm, dù triển vọng tăng giá vàng trong dài hạn vẫn còn được nhiều chuyên gia khẳng định. Cú đảo chiều giảm giá vàng có thể chỉ dừng lại khi xung đột Trung Đông chấm dứt, hoặc Eo biển Hozmuz hết phong tỏa.
Ông Alex Kuptsikevich, Chuyên gia phân tích cấp cao tại FxPro, cũng dự báo giá vàng tuần tới có thể sẽ tiếp tục sụt giảm. Bởi vì, phần lớn các ngân hàng trung ương đang tập trung vào ứng phó rủi ro lạm phát, ám chỉ sự sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục leo thang. Đồng thời, cho đến nay, các ngân hàng trung ương vẫn phớt lờ thực tế rằng những khó khăn trên thị trường năng lượng đang gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế và sẽ đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất trong trung hạn. Điều này sẽ tiếp tục gây áp lực cho giá vàng trong ngắn hạn.
Tại cuộc họp vừa qua, FED cũng đã để ngỏ khả năng sẽ giảm lãi suất 1 lần trong năm nay. Tuy nhiên, với lạm phát đang có xu hướng gia tăng như hiện nay, thì FED có thể cũng khó thực hiện được mục tiêu này nếu xung đột Trung Đông kéo dài như chiến sự Nga-Ukraine.
Bà Thu Lan Nguyễn, Giám đốc Nghiên cứu Ngoại hối và Hàng hóa tại Commerzbank cho biết, vào cuối tháng 2/2026, thị trường vẫn dự đoán FED sẽ có khoảng 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Nhưng nay, khả năng cắt giảm lãi suất của FED càng bị loại trừ, nhất là khi Chủ tịch FED Jerome Powell nhấn mạnh rủi ro lạm phát và lưu ý rằng việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa sẽ bị loại bỏ nếu các dấu hiệu cho thấy lạm phát sẽ không trở lại mục tiêu trong trung hạn ngày càng rõ rệt. Do đó, giá vàng có khả năng tiếp tục giảm khi giá năng lượng tăng cao hơn, đe dọa đẩy kỳ vọng lạm phát dài hạn lên cao hơn.
Trong tuần tới, có rất ít số liệu kinh tế được công bố. Do đó, những diễn biến xoay quanh xung đột Trung Đông sẽ tiếp tục tác động mạnh đến giá vàng tuần tới.
Theo phân tích kỹ thuật, các đường xu hướng đang tiếp tục suy yếu, cho thấy áp lực điều chỉnh giá vàng tuần tới có thể tiếp tục diễn ra. Theo đó, nếu giá vàng tuần tới không trụ vững trên 4.400 USD/oz, thì có thể giảm xuống 4.240 USD/oz (Fibo. 78,6%), hoặc sâu hơn nữa là vùng 4.000 USD/oz. Trong khi đó, mức kháng cự mạnh đang ở 4.839- 4.983 USD/oz.
