Hai kịch bản giá dầu toàn cầu

Tín hiệu nhằm hạ nhiệt giá dầu

Đà giảm giá dầu bắt đầu sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng cuộc xung đột với Iran “gần như đã hoàn tất”, đồng thời cho biết Washington đang xem xét giành quyền kiểm soát eo biển Hormuz nhằm mở lại tuyến vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới.

Ông cũng nói Mỹ đang cân nhắc dỡ bỏ một phần trừng phạt dầu khí đối với Nga để hạ nhiệt giá năng lượng, theo Reuters. Những tín hiệu này lập tức làm dịu tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Trước đó, Iran đã phong tỏa eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển khoảng 20% lượng dầu thô tiêu thụ toàn cầu, sau khi xung đột leo thang cuối tháng 2.

Tổ chức OPEC+ đã họp khẩn ngày 1/3 và thống nhất tăng hạn mức sản xuất thêm 206.000 thùng/ngày từ tháng 4. Tuy nhiên, theo nhà phân tích Amena Bakr của Kpler, động thái này “gần như không có ý nghĩa” trong ngắn hạn vì phần lớn dầu từ Iraq, UAE và Kuwait vẫn bị ách tắc do phong tỏa Hormuz.

Iraq thậm chí đã cắt giảm 70% sản lượng tại các mỏ phía Nam, xuống khoảng 1,3 triệu thùng/ngày, so với mức 4,3 triệu thùng/ngày trước xung đột.

Cùng lúc, các bộ trưởng tài chính G7 tuyên bố sẵn sàng triển khai “mọi biện pháp cần thiết”, bao gồm xả kho dự trữ dầu chiến lược, nhằm ổn định thị trường năng lượng. Sự kết hợp giữa tín hiệu từ Washington và cam kết của G7 đã kéo giá Brent từ đỉnh 119 USD/thùng xuống dưới 90 USD/thùng chỉ trong một phiên giao dịch.

Xu hướng giá dầu

Theo nhiều chuyên gia, thị trường dầu hiện đứng trước nhiều kịch bản. Bà Angie Gildea (KPMG) cho rằng các biện pháp như dự trữ chiến lược, tái định tuyến hàng hóa hay kho nổi chỉ mang tính tạm thời. “Biến số quan trọng nhất vẫn là thời gian kéo dài của xung đột,” bà nói.

Theo Rystad Energy, nếu phong tỏa Hormuz kéo dài hai tháng, giá dầu Brent có thể vượt 110 USD/thùng; nếu kéo dài bốn tháng, giá có thể lên tới 135 USD/thùng.

Ngược lại, nếu tuyến vận chuyển dầu được mở lại hoàn toàn, giá dầu có thể nhanh chóng giảm về 60–70 USD/thùng. Trong ngắn hạn, nhiều tổ chức dự báo Brent sẽ dao động quanh 85–100 USD/thùng.

Nhìn xa hơn, thị trường dầu toàn cầu vốn đã có dấu hiệu dư cung trước khi xung đột bùng nổ. Do đó, nếu xung đột hạ nhiệt, thì giá dầu sẽ giảm mạnh.

Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), sản lượng dầu toàn cầu dự kiến vượt nhu cầu khoảng 3,1 triệu thùng/ngày trong năm 2026, đẩy tồn kho lên cao và kéo giá Brent xuống trung bình khoảng 58 USD/thùng trong năm 2026 và 53 USD/thùng năm 2027.

Trước khi xung đột bùng nổ, Saudi Arabia đã tăng sản lượng và xuất khẩu dầu. Theo Reuters, Riyadh được thông báo trước về khả năng Mỹ tấn công Iran. Đây là quốc gia duy nhất trong OPEC có khả năng tăng mạnh sản lượng trong ngắn hạn. Saudi Arabia cũng sử dụng đường ống dẫn dầu tới Biển Đỏ để tránh eo Hormuz, dù công suất chỉ bù được một phần nguồn cung.

Nga cũng có thể hưởng lợi nếu Washington nới lỏng trừng phạt dầu khí. Nếu điều này xảy ra, Moscow vừa có thể tăng xuất khẩu, vừa bán dầu với mức giá cao hơn.

Giá dầu giảm và tác động lạm phát

Đối với người tiêu dùng toàn cầu, giá dầu giảm là tin tích cực. Theo Bloomberg Economics, mỗi khi giá dầu giảm 10 USD/thùng, lạm phát tại Mỹ, Hàn Quốc và Nhật Bản có thể giảm khoảng 0,2 điểm phần trăm. EIA dự báo giá xăng bán lẻ tại Mỹ có thể giảm thêm khoảng 18 cent/gallon (khoảng 6%) trong năm 2026.

Chuyên gia Mark Finley của Viện Baker (Đại học Rice) nhận định: “Giá xăng giảm tác động trực tiếp tới túi tiền của các hộ gia đình và có thể giúp cải thiện niềm tin tiêu dùng.”

Tuy vậy, bức tranh vẫn phức tạp. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,13%, so với 3,97% trước khi xung đột Trung Đông bùng nổ, phản ánh lo ngại lạm phát có thể quay trở lại. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ họp ngày 17–18/3/2026, và thị trường hiện kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất, trì hoãn kế hoạch cắt giảm sang mùa hè.

Trong khi đó, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan đạt 56,6 điểm trong tháng 2, thấp hơn khoảng 20% so với 14 tháng trước, cho thấy người tiêu dùng vẫn thận trọng trước biến động giá năng lượng.