.jpg "Kinh tế Trung Quốc đang thay đổi trụ cột tăng trưởng?")
Gửi bình luận
Bước đột phá của DeepSeek trong lĩnh vực AI đã giúp thúc đẩy sự luân chuyển của dòng vốn đầu tư chứng khoán quay trở lại Trung Quốc từ những nơi khác như Ấn Độ.
Trong tháng qua, tổng giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán Trung Quốc đã tăng hơn 1,3 nghìn tỷ USD, tính cả Hồng Kông và đại lục. Động lực của xu hướng này là sự lạc quan về đợt tăng trưởng do DeepSeek dẫn dắt trong lĩnh vực công nghệ kết hợp với hy vọng về các biện pháp kích thích kinh tế mới.
Chỉ số chứng khoán công nghệ Trung Quốc tại Hồng Kông, Hang Seng Tech Index, đã tăng lên mức cao nhất kể từ đợt phục hồi sau Covid-19. Chỉ số này đã tăng tới 5,56% khi kết thúc phiên giao dịch ngày 14/2 vừa qua, mốc cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.
Trái ngược với Trung Quốc, vốn hóa ngành công nghệ Ấn Độ chứng kiến sự sụt giảm hơn 720 tỷ USD. Chỉ số MSCI Trung Quốc đang trên đà vượt qua chỉ số MSCI Ấn Độ trong ba tháng liên tiếp – chuỗi dài nhất trong hai năm qua. Theo Bloomberg, lo ngại của giới đầu tư quốc tế tại Ấn Độ đến từ đà tăng trưởng vĩ mô chậm lại, lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm và định giá cổ phiếu quá cao.
“DeepSeek đã chứng minh rằng Trung Quốc thực sự có những công ty đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái AI,” Ken Wong, chuyên gia danh mục đầu tư cổ phiếu châu Á tại Eastspring Investments, cho biết. Công ty này cũng đã gia tăng lượng cổ phiếu công nghệ Trung Quốc trong vài tháng qua, đồng thời cắt giảm các cổ phiếu Ấn Độ nhỏ hơn mà theo ông đã “tăng quá xa so với mức định giá hợp lý.”
Trung Quốc dường như đang lấy lại sức hút của mình khi giới đầu tư đánh giá lại tiềm năng đầu tư, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Sau giai đoạn thắt chặt quản lý ngành này gây lo ngại cho nhà đầu tư, chính phủ Trung Quốc đang thúc đẩy các xu hướng AI mới.
Sự chênh lệch về định giá cũng làm tăng sức hấp dẫn của Trung Quốc. Chỉ số MSCI Trung Quốc hiện giao dịch ở mức chỉ 11 lần lợi nhuận dự phóng, so với khoảng 21 lần đối với chỉ số MSCI Ấn Độ.
Phân tích dữ liệu Bloomberg về phân bổ khu vực của một số quỹ cổ phiếu châu Á lớn nhất cho thấy hầu hết đang giảm tỷ trọng cổ phiếu Ấn Độ và gia tăng cổ phiếu Trung Quốc trong những tháng gần đây.
Mặc dù DeepSeek đã giúp tăng tốc dòng vốn vào Trung Quốc, nhưng các thông báo sắp tới về kích thích kinh tế của Trung Quốc vẫn là yếu tố then chốt, theo Andrew Swan, Giám đốc cổ phiếu châu Á tại Man Group.
“Chúng tôi cho rằng chính sách sẽ chuyển hướng sang kích thích tiêu dùng, với nỗ lực nhắm mục tiêu khuyến khích lượng tiền tiết kiệm hiện đang ở mức cao được đưa vào đầu tư,” Swan nhận định. Quỹ Man Asia Ex-Japan Equity do ông quản lý đã tăng tỷ trọng đầu tư vào Trung Quốc từ 30% lên 40% trong năm qua, đồng thời giảm tỷ trọng cổ phiếu Ấn Độ từ 21% xuống 18%.
Với nhiều chuyên gia, khả năng có sự đảo ngược hoàn toàn trong dòng vốn đầu tư vẫn khó xảy ra. Ngân hàng Morgan Stanley cho rằng sự điều chỉnh gần đây có thể đã bị thổi phồng quá mức và câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ vẫn không suy suyển.
Trong khi đó, mức thuế bổ sung 10% mà Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt lên Trung Quốc cũng củng cố quan điểm này. Chiến lược gia đầu tư cấp cao khu vực châu Á, Aidan Yao, của quỹ đầu tư Amundi SA nói: “Dù có khả năng hai bên đạt được thỏa thuận trong các cuộc đàm phán thương mại, nhưng động thái từ bên ngoài sẽ vẫn biến động và đầy thách thức đối với Trung Quốc trong tương lai gần.”
Helen Zhu, Giám đốc đầu tư tại Nan Fung Trinity HK bày tỏ sự không chắc chắn về việc liệu thành công của DeepSeek trong AI có thể được nhân rộng hay không. “Cuối cùng, bạn không thực sự biết những cơ hội kiếm tiền tiềm năng trong trung và dài hạn sẽ ra sao,” bà nói.
