Nhiều doanh nghiệp đồng loạt chốt quyền chi trả cổ tức, đưa hàng chục nghìn tỷ đồng trở lại túi cổ đông và kỳ vọng tạo thêm lực đỡ cho thị trường chứng khoán (TTCK) trong quý III/2026.
Chỉ trong tuần giao dịch cuối tháng 6 và đầu tháng 7/2026, khoảng 31 doanh nghiệp đồng loạt chốt quyền hưởng cổ tức, trong đó có tới 24 doanh nghiệp lựa chọn chi trả bằng tiền mặt với tỷ lệ từ 2 - 60%.
Đây không chỉ là hoạt động phân phối lợi nhuận thường niên mà còn được xem là một trong những sự kiện có khả năng tác động đáng kể đến dòng tiền trên TTCK. Trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn theo dõi sát các biến động vĩ mô và triển vọng tăng trưởng nửa cuối năm, lượng tiền mặt quy mô lớn được đưa trở lại tài khoản cổ đông được kỳ vọng sẽ trở thành nguồn thanh khoản mới, góp phần củng cố niềm tin và hỗ trợ diễn biến tích cực của thị trường.
Điểm nhấn của mùa cổ tức năm nay thuộc về CTCP Vinhomes (VHM) khi doanh nghiệp này thực hiện đồng thời cả hai hình thức chi trả. Ở phương án tiền mặt, công ty dự kiến chi trả cổ tức với tỷ lệ 60%, tương đương 6.000 đồng/cổ phiếu, với tổng giá trị khoảng 25.000 tỷ đồng. Đây là mức chi trả tiền mặt lớn nhất từng được ghi nhận trên TTCK Việt Nam.
Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp lớn cũng cho thấy những định hướng quản trị vốn khác nhau thông qua chính sách cổ tức. Vincom Retail (VRE) là trường hợp đáng chú ý khi lần đầu tiên kể từ năm 2019 quyết định chi trả khoảng 2.300 tỷ đồng cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 10%, tương đương 1.000 đồng mỗi cổ phiếu.
Động thái này được xem là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đã bước sang giai đoạn phát triển mạnh hơn sau nhiều năm ưu tiên giữ lại lợi nhuận để mở rộng hệ thống trung tâm thương mại. Khi nhu cầu đầu tư mới giảm dần, việc chia cổ tức tiền mặt thể hiện khả năng tạo dòng tiền ổn định cũng như định hướng gia tăng giá trị cho cổ đông.
Trong khi đó, CTCP Tư vấn và Dịch vụ Viettel (VTK) tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt 15% như những năm trước. Với việc Tập đoàn Viettel sở hữu 63,84% vốn điều lệ, dòng tiền cổ tức vừa đảm bảo lợi ích của cổ đông thiểu số, vừa đóng vai trò bổ sung nguồn lực tài chính cho tập đoàn mẹ phục vụ các kế hoạch đầu tư hạ tầng viễn thông.
Ngược lại, FPT Retail (FRT) tiếp tục lựa chọn phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5%, tương ứng phát hành thêm khoảng 8,5 triệu cổ phiếu. Đây là chiến lược thường thấy ở các doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, ưu tiên giữ lại nguồn vốn để mở rộng hoạt động kinh doanh, thay vì phân phối lợi nhuận bằng tiền mặt.
Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, mùa cổ tức năm nay không chỉ mang ý nghĩa phân phối lợi nhuận mà còn có khả năng tạo ra hiệu ứng tích cực đối với thanh khoản toàn thị trường. Một phần đáng kể lượng tiền mặt sau khi được chi trả nhiều khả năng sẽ tiếp tục quay trở lại TTCK thay vì rút khỏi hệ thống.
Nếu xu hướng này diễn ra trên diện rộng, thanh khoản thị trường sẽ được cải thiện đáng kể trong giai đoạn đầu quý III, đồng thời tạo thêm lực cầu giúp các chỉ số vượt qua những vùng kháng cự quan trọng.
Không chỉ tác động đến dòng tiền, mùa cổ tức còn góp phần củng cố niềm tin đối với sức khỏe tài chính của các doanh nghiệp niêm yết. Khả năng duy trì mức chi trả tiền mặt cao, đặc biệt ở các doanh nghiệp vốn hóa lớn, được xem là minh chứng rõ nét cho năng lực tạo lợi nhuận và dòng tiền thực.
Dù vậy, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư kiêm Phó Giám đốc Khối Kinh doanh ABS lưu ý nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào mức cổ tức của một năm, mà quan trọng hơn là doanh nghiệp có duy trì được chính sách chi trả cổ tức ổn định trong nhiều năm hay không. Một khoản cổ tức cao có thể giúp thu hút dòng tiền trong ngắn hạn, nhưng nếu chỉ mang tính đột biến và không thể lặp lại, giá trị đối với nhà đầu tư dài hạn sẽ không nhiều. Khi lựa chọn cổ phiếu theo chiến lược đầu tư cổ tức, nhà đầu tư nên xem xét ba yếu tố gồm:
Thứ nhất là lịch sử chi trả cổ tức. Những doanh nghiệp đều đặn chia cổ tức qua nhiều năm thường có nền tảng tài chính ổn định, dòng tiền kinh doanh tốt và mang lại sự yên tâm cho cổ đông.
Thứ hai là tỷ suất cổ tức. Cổ phiếu có tỷ suất cổ tức từ khoảng 10% trở lên thường khá hấp dẫn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đánh giá xem mức chi trả này có thể được duy trì trong những năm tới hay chỉ là khoản cổ tức bất thường do doanh nghiệp có nguồn thu đột biến.
Thứ ba là diễn biến giá cổ phiếu quanh ngày chốt quyền. Trước ngày chốt quyền, giá cổ phiếu thường tăng nhờ dòng tiền đón đầu cổ tức. Tuy nhiên, sau ngày giao dịch không hưởng quyền, giá cổ phiếu sẽ được điều chỉnh giảm tương ứng với giá trị cổ tức được chi trả. Nếu chỉ mua cổ phiếu để nhận cổ tức mà không tính đến diễn biến này, nhà đầu tư rất dễ mua ở vùng giá cao và chịu thua lỗ khi giá điều chỉnh sau đó.
Như vậy, hoạt động chi trả cổ tức giai đoạn này được xem là một trong những yếu tố hỗ trợ đáng chú ý cho TTCK khi bước vào quý III/2026. Khi các đợt thanh toán cổ tức hoàn tất trong tháng 7, thị trường được kỳ vọng sẽ ghi nhận sự cải thiện cả về thanh khoản lẫn điểm số.
Nếu dòng tiền cổ tức tiếp tục được tái đầu tư vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đây có thể trở thành động lực quan trọng giúp TTCK duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026.
