Gửi bình luận
Từ quyết tâm phát triển kinh tế của Chính phủ, một số ngành đã bắt đầu bước vào một thời kỳ tăng trưởng mới.
Triển vọng lạc quan của nền kinh tế với mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8,3-8,5% trong năm 2025, và mục tiêu tăng trưởng 2 chữ số ở các năm sau, đang mở ra một thời kỳ mới tươi sáng với các ngành, lĩnh vực. Đặc biệt, các nhóm ngành quan trọng của nền kinh tế, ví dụ như ngành tài chính, hay khu vực tư nhân với các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) đều có những tín hiệu chuẩn bị sẵn sàng vào thời kỳ mới.
Thống kê từ dữ liệu của FiinPro trên thị trường chứng khoán cho thấy, có 8 nhóm ngành đạt được lợi nhuận cao nhất trong quý II/2025 tính từ năm 2022. Theo Chứng khoán Sinhhan Việt Nam (ShinhanSC), trong bức tranh lợi nhuận của các ngành, một số công ty nổi trội ghi nhận mức tăng ấn tượng trong hoạt động kinh doanh của mình. Một số ngành chung được hưởng lợi từ những thay đổi trong bối cảnh vĩ mô.
Cụ thể, ợi nhuận các công ty niêm thuộc VN-Index trong quý II/ 2025 đạt 141,7 nghìn tỷ VND, tăng 32,3% YoY và tăng 12,7% QoQ. So với quý I/ 2022 (khoảng thời gian VN-Index lập đỉnh quá khứ), lợi nhuận quý II/ 2025 tăng 23,9%.
Đáng chú ý, nếu điều chỉnh một số yếu tố kỹ thuật như loại bỏ 20 công ty chưa niêm yết trên HOSE tại thời điểm năm 2022 như VPL, BSR, VTP, NAB…. thì mức tăng của lợi nhuận của toàn thị trường vẫn không hề thay đổi. Tổng lợi nhuận của VN-Index trong quý II 2025 vẫn tăng 24% so với quý I/ 2022.
Không chỉ các công ty niêm yết trên HOSE cho thấy sự tăng trưởng lợi nhuận, các công ty trên HNX và UPCoM cũng cho thấy điều đó. Từ số liệu từ Fiinpro với 296 công ty niêm yết trên HNX và 370 công ty trên UPCoM, tổng lợi nhuận của các công ty đạt lần lượt là 7,53 nghìn tỷ VND (+11,6% YoY, +42,1% QoQ) và 21,23 nghìn tỷ VND (+22,9% YoY, -27,4% QoQ).
Bóc tách tỷ trọng trong tổng lợi nhuận từ 1.048 công ty niêm yết, ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất, 41,9% trong tổng lợi nhuận. Điều này khá phù hợp và nhất quán với tỷ trọng vốn hóa ngân hàng trong tổng vốn hóa của VN30 lẫn VN-Index, đặc biệt trong bối cảnh ngành ngân hàng tiếp tục đóng góp cho dẫn dắt tăng trưởng với vai trò cung ứng vốn, tăng trưởng tín dụng, hỗ trợ phục hồi và thúc đẩy sản xuất kinh doanh.
Nhóm bất động sản chiếm thứ 2 với 10,4% tổng lợi nhuận. Các công ty thuộc nhóm Vingroup (VIC, VHM, VRE,VEF) chiếm 63% tổng lợi nhuận của nhóm bất động sản. Top 10 công ty có lợi nhuận đứng đầu toàn thị trường có 7 ngân hàng thuộc VN30 và 1 công ty bất động sản (VHM).
Ba nhóm tiếp theo có tổng lợi nhuận chiếm phần lớn là (1) nhóm Thực phẩm và đồ uống, (2) nhóm Điện, nước & xăng dầu khí đốt, và (3) nhóm Hàng & Dịch vụ Công Nghiệp. Tổng tỷ trọng của 3 nhóm này chiếm 2,.2% tổng cơ cấu lợi nhuận sau thuế toàn thị trường. Top 5 nhóm đầu chiếm hơn 2/3 tổng lợi nhuận tòan thị trường.
Chứng khoán Shinhan cho biết, tính từ năm 2022 đến quý II/ 2025, trong 19 nhóm theo phân ngành ICB cấp 2 (Industry Classification
Benchmark do Dow Jones và FTSE phát triển và hiện được quản lý bởi FTSE Russell – thuộc sở hữu của Sở giao dịch Chứng khoán London), có 8 nhóm thiết lập đỉnh lợi nhuận trong quý II/ 2025. Đó chính là: (1) Bán lẻ, (2) Bảo hiểm, (3) Dịch vụ tài chính, (4) Ngân hàng, (5) Ô tô và phụ tùng, (6) Thực phẩm và đồ uống, (7) Truyền thông và (8) Xây dựng và vật liệu.
Nếu xét theo doanh thu, có 7 nhóm thiết lập được đỉnh doanh thu trong quý II/ 2025. Đó chính là (1) Bán lẻ, (2) Bảo hiểm, (3) Dịch vụ tài chính, (4) Hóa chất, (5) Ngân hàng (doanh thu của nhóm ngân hàng là tổng lãi hoạt động), (6) Truyền thông và (7) Viễn thông. Nhóm có lợi nhuận cao nhưng doanh thu không tương ứng là 3 nhóm Ô tô và phụ tùng, nhóm Thực phẩm và đồ uống, và nhóm Xây dựng và vật liệu.
Đặc biệt, dữ liệu cũng cho thấy những điểm sáng bất ngờ từ các doanh nghiệp thuộc nhóm midcap (cổ phiếu vốn hóa vừa) và smallcap (cổ phiếu vốn hóa nhỏ). Chẳng hạn doanh thu ANV quý II/ 2025 tăng trưởng 44,6% YoY, 56% QoQ; Lợi nhuận tăng trưởng từ mức âm trong quý II/ 2024 lên con số 332,8 tỷ VND trong quý II/ 2025. "Khi thị trường lo ngại việc Mỹ đánh thuế lên các sản phẩm Việt Nam thì việc ANV lập được kỷ lục trong hoạt động kinh doanh là một bất ngờ lớn", ShinhanSC nhận định.
Trong khi đó, doanh nghiệp đứng đầu ngành thủy hải sản như VHC ghi nhận doanh thu giảm nhẹ 0,1% YoY trong quý II/2025 và lợi nhuận tăng trưởng 56,8%.
Với vật liệu xây dựng, nhóm midcap và smallcap cũng ghi nhận những mức tăng ấn tượng trong kết quả kinh doanh. Các nhóm vật liệu xây dựng liên quan đến đá xây dựng, nhựa xây dựng như Đá Núi Nhỏ (NNC), Khoáng sản Lâm Đồng (LBM), Bình Minh Plastic (BMP), Nhựa Tiền Phong (NTP)… đều ghi nhận lợi nhuận cao và cổ phiếu của nhóm này đã đạt được những mức ATH (All-Time High - giá trị cao nhất mọi thời) mới.
Các chuyên gia lý giải sở dĩ nhóm nhóm vât liệu và xây dựng có được kết quả kinh doanh tích cực nhờ vào sự hồi phục của thị trường bất động sản và việc Chính phủ Việt Nam đẩy mạnh đầu tư công. Ước đến hết tháng 7, theo số liệu của GSO, giải ngân đầu tư công của Việt Nam tăng 23,6% YoY. Tính riêng tháng 7, giải ngân đầu tư công tăng 34,0% YoY. Tốc độ giải ngân đầu tư công được kỳ vọng sẽ tiếp tục mạnh mẽ hơn nữa trong các năm tiếp theo khi Chính phủ Việt Nam đã có những thay đổi đáng kể để giải quyết các vấn đề gây khó khăn trong đầu tư công.
Hay nói cách khác, những quyết tâm và thay đổi vĩ mô tích cực và đang thực sự tác động "đẩy" với midcap và smallcap - những cổ phiếu vốn hóa tương với quy mô phổ biến của các doanh nghiệp SMEs - trong nền kinh tế Việt Nam.
Từ quyết tâm phát triển kinh tế của Chính phủ Việt Nam, một số ngành đã bắt đầu bước vào một thời kỳ tăng trưởng mới. Nhóm
ngành quan trọng với nền kinh tế như tài chính sẽ duy trì đà tăng
trưởng trong các quý tiếp theo, chuyên gia của ShinhanSC kỳ vọng.
Từ đà tăng trưởng mạnh mẽ trong tháng 7 và tháng 8 của kinh tế Việt Nam, tiếp nối kết quả tích cực trong nửa đầu năm; Chính phủ đã nâng mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 lên 8,3–8,5%, phản ánh niềm tin vào triển vọng kinh tế nửa cuối năm. Hoạt động sản xuất cải thiện, bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu Dragon Capital dự báo tăng trưởng lợi nhuận chung của thị trường sẽ tích cực từ 15-17%.
Đặc biệt, với lợi nhuận doanh nghiệp quý II tăng 34,1% so với cùng kỳ, chuyên gia Dragon Capital nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của nhóm Top 80 từ 13,8% lên 20,1%.
"Định hướng của Chính phủ là thúc đẩy hình thành các cụm liên kết ngành – một mắt xích quan trọng để tạo hiệu ứng lan tỏa trong toàn nền kinh tế. Chính từ những chuỗi liên kết này, nền kinh tế có thể mở rộng quy mô, gia tăng hiệu quả và dần xây dựng nên lợi thế cạnh tranh ở cấp độ quốc gia", Lãnh đạo của quỹ có tổng tài sản 6 tỷ USD nhận định.
Với những điều kiện vĩ mô như: Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu không còn những biến động vượt ngoài dự báo, vào tháng 9 này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể bắt đầu quá trình hạ lãi suất; Cùng với đó ở trong nước, Chính phủ tiếp tục các định hướng để đảm bảo thực hiện quyết tâm tăng trưởng kinh tế thông qua: Thúc đẩy tăng trưởng tín dụng (Tăng trưởng tín dụng 9,9% trong 6 tháng đầu năm, nới room tín dụng cho một số ngân hàng, đề xuất bỏ room tín dụng từ năm 2026); song song đẩy mạnh tài khóa, giải ngân đầu tư công, Agriseco Research dự phóng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2025 sẽ tăng trưởng khoảng 20% so với năm 2024.
Các yếu tố này vừa hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, vừa là cơ sở để duy trì tăng trưởng của thị trường chứng khoán - trong mục tiêu hướng đến nâng hạng thị trường năm 2025. Theo Agriseco Research, dự báo VN-Index cũng sẽ hướng đến vùng điểm 1.700 điểm vào cuối năm 2025; P/E hợp lý ở mức 15 lần.
Tại báo cáo về triển vọng nửa cuối năm công bố đầu tháng 7, đội ngũ phân tích của JP Morgan nhận định các cơ hội tích cực đối với mục tiêu nâng hạng của TTCK Việt Nam. Định giá tài chính quốc tế này đánh giá cao các cải cách của Việt Nam. Những động thái cải cách có ý nghĩa dài hạn, tăng khả năng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ rà soát tháng 9, qua đó kéo theo hơn 500 triệu USD dòng vốn thụ động vào thị trường.
Khi rủi ro toàn cầu giảm bớt, Việt Nam sẽ nổi lên nhờ dân số trẻ, tiêu dùng nội địa tăng và chính sách hỗ trợ linh hoạt, theo JP Morgan. Và đây cũng là chính là cơ sở để các doanh nghiệp trong nước từ bệ phóng của mình, tiếp tục củng cố năng lực nội sinh trên hành trình đột phá của thời kỳ tăng trưởng mới.
