Khó khăn bủa vây NKG

Doanh thu xuất khẩu chiếm hơn 60% doanh thu của NKG, trong khi số doanh thu còn lại đến từ thị trường nội địa.

Khó từ thị trường xuất khẩu

Theo báo cáo tài chính quý 4/2024, doanh thu của NKG đạt 4.469 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,74% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế quý 4/2024 NKG chỉ đạt 18,4 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ năm 2023.

Dù quý cuối năm 2024 khá ảm đạm, nhưng trong cả năm 2024, NKG đã có một năm kinh doanh khá tích cực. Doanh thu cả năm 2024 của NKG đạt 20.609 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế đạt 453 tỷ đồng, tăng 286% so với so với năm 2023. Với kết quả này, NKG đã vượt 33% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2024.

Tuy nhiên, tại thời điểm cuối năm 2024, hàng tồn kho của doanh nghiệp này tăng lên gần 6.700 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức 5.700 tỷ đồng đầu năm. Sở dĩ hàng tồn kho của NKG tăng mạnh do thị trường xuất khẩu của ngành thép nói chung và NKG nói riêng đang gặp nhiều thách thức, do các nước nhập khẩu bảo hộ thương mại. Từ tháng 6/2024 tới nay, các thị trường xuất khẩu thép chủ lực của Việt Nam như EU, Mỹ, Malaysia… đã có những động thái liên quan đến việc điều tra chống bán phá giá đối với thép Việt Nam.

Cạnh tranh mạnh ở trong nước

Trong khi thị trường xuất khẩu thép của NKG gặp nhiều khó khăn, thì thị trường thép nội địa vẫn trong tình trạng khó chồng khó. Thị phần tôn mạ của NKG đã sụt giảm rõ rệt trong năm 2024, chỉ đứng thứ 4 với 10,6% thị phần cả nước. DSC cho rằng, NKG vẫn sẽ tiếp tục chịu áp lực về giá bán (biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp) để mở rộng tệp khách hàng nội địa. Đặc biệt, NKG vẫn chịu sự cạnh tranh khốc liệt từ thép giá rẻ nhập khẩu từ thị trường Trung Quốc.

Theo Tổng cục Hải quan, lượng nhập khẩu sắt thép trong 2 tháng đầu năm nay tăng cao tới 90%, gây khó khăn cho tiêu thụ sản phẩm tồn kho của các doanh nghiệp. Ngoài ra, lượng đáo hạn trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản trong nước lớn, ước tính khoảng hơn 200.000 tỷ đồng giai đoạn nửa cuối năm 2024 - 2025, sẽ tạo áp lực lên dòng tiền, ảnh hưởng đến tiến độ triển khai các dự án, dẫn đến nguồn tiêu thụ thép trong nước bị hạn chế.

Từ thực tế này, theo dự báo của nhiều chuyên gia, kết quả kinh doanh của NKG có thể sẽ chững lại trong các quý tới. Nguyên nhân do kênh xuất khẩu còn khó khăn, trong khi thị trường nội địa cũng không thể tiêu thụ được sản phẩm thép tồn kho.

Thách thức huy động vốn

Như đã phân tích, tình hình kinh doanh khó khăn đã khiến dòng tiền của NKG bị thu hẹp. Cụ thể, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của NKG đến cuối quý 4/2024 đã âm hơn 540 tỷ đồng.
Trước thực trạng trên, NKG đã chào bán 131,6 triệu cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu với giá 12.000đ/cp, dự kiến thu về 1.580 tỷ đồng để góp phần triển khai dự án Nhà máy thép tấm lợp Nam Kim Phú Mỹ (Bà Rịa - Vũng Tàu). Đây là dự án chiến lược của NKG với tổng vốn đầu tư 4.500 tỷ đồng (giai đoạn 1), bao gồm dây chuyền mạ kẽm 350.000 tấn/năm, 2 dây chuyền mạ hợp kim nhôm kẽm 300.000 tấn/năm và 150.000 tấn/năm, và dây chuyền mạ màu 150.000 tấn/năm.

Theo ông Hồ Minh Quang, Chủ tịch HĐQT Hồ Minh Quang, nhà máy đã có giấy phép khởi công và dự kiến đi vào hoạt động từ quý 4/2025. Với nhà máy mới này, tổng công suất của NKG tăng từ 1 triệu tấn/năm lên 1,6 triệu tấn/năm.

Tuy nhiên, NKG chỉ bán được 79% lượng cổ phiếu phát hành. Công ty dự định phân phối 21% lượng cổ phiếu còn lại cho một nhóm nhà đầu tư. Theo đó, HĐQT NKG đã thông qua danh sách 22 nhà đầu tư được mua với giá không thấp hơn giá chào bán cho cổ đông hiện hữu (12.000 đồng/cp).

Như vậy, với tình hình kinh doanh còn khó khăn, việc huy động nguồn vốn cho các dự án đang là thách thức không nhỏ của NKG.