Kịch bản nào cho thị trường chứng khoán tháng 7?

Dịch bệnh COVID-19 đã ảnh hưởng mạnh tới nền kinh tế Việt Nam trong quý 2 vừa qua. Theo đó, GDP quý 2 chỉ tăng trưởng 0,36% so với cùng kỳ năm ngoái, mức thấp nhất trong 10 năm qua. GDP 6 tháng đầu năm tăng 1,81% so với 6 tháng đầu năm 2019. Trong đó, nông lâm ngư nghiệp tăng 1,19%; Công nghiệp xây dựng tăng 2,98% và Dịch vụ tăng 0,57% so với cùng kỳ năm ngoái.

Dịch vụ lưu trú và ăn uống bị ảnh hưởng nặng nề nhất với tăng trưởng âm 20,7%, do lượng khách du lịch quốc tế giảm sút trong những tháng qua. Ngoài hoạt động y tế và trợ giúp xã hội tăng 10,01% thì thông tin và truyền thông là ngành ít bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh khi tăng 7,5%. 

Trong khi đó, các hoạt động đầu tư công bắt đầu được thực hiện từ cuối quý 2 giúp cho lĩnh vực xây dựng tăng trưởng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Từ nay đến cuối năm, lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh hơn. 

Mặc dù các chỉ số vĩ mô quý 2 không thực sự khả quan so với quý 1, nhưng đây cũng là điều có thể hiểu được do giai đoạn cách ly từ đầu tháng 4. So với tháng 5 thì tình hình kinh tế tháng 6 cho thấy đã có đà hồi phục. 

Tuy nhiên khó có thể chắc chắn kinh tế Việt Nam sẽ hồi phục nhanh trong quý 3, quý 4, bởi còn phụ thuộc nhiều vào tình hình dịch bệnh của các nước trên thế giới. Mặc dù vậy, tình hình kinh tế quý 3, quý 4 có thể sẽ khả quan hơn nhiều so với quý 2 vừa qua bởi việc thúc đẩy đầu tư công đã được khởi động từ giữa quý 2 cùng với việc có hiệu lực của EVFTA và những nỗ lực của Chính phủ nhằm đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế. 

Với các giả định về sự hồi phục kinh tế từ quý 3, mức độ tác động bởi dịch bệnh tương đương quý 1, riêng ngành Xây dựng tăng trưởng cao hơn và kinh tế dần trở lại bình thường trong quý 4, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng GDP quý 3 đạt khoảng 3,97% so với quý 3/2019 và GDP cả năm 2020 ở mức 3,1%.

Theo đó, có hai kịch bản có thể xảy ra với chứng khoán Việt Nam trong tháng 7/2020.

Kịch bản 1: Chỉ số VN-Index có thể quay trở lại chu kỳ tăng giá với vùng kỳ vọng 987 – 990 điểm. Bởi vì, các yếu tố tiêu cực đều đã phản ánh vào đà giảm của TTCK trong tháng 06/2020, đặc biệt là kết quả kinh doanh quý 2/2020. Đồng thời, làn sóng dịch bệnh COVID-19 lần thứ 2 được đánh giá sẽ tác động ít tiêu cực hơn so với giai đoạn 1. Bên cạnh đó, các chính sách tài khóa, tiền tệ vẫn đảm bảo thanh khoản cho nền kinh tế và hệ thống tài chính. Ngoài ra, định giá rẻ và kiểm soát tốt dịch bệnh vẫn là điểm sáng cho TTCK Việt Nam. 

Kịch bản 2: Nếu chỉ số VN-Index xuyên thủng mức hỗ trợ ngắn hạn 797,5 điểm thì xu hướng giảm có thể mở rộng về vùng giá 650 điểm. Tuy nhiên, kịch bản này ít có khả năng xảy ra.

Các nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong tháng 07/2020. Theo đó, các nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ tỷ trọng cao ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và lớn, hạn chế các nhóm Penny trong giai đoạn này. Các nhóm cổ phiếu chú ý trong tháng 07/2020 như: Nhóm Sản xuất thực phẩm (FMC, VNM, VHC); Nhóm Ngân hàng (BID, CTG); Bất động sản khu công nghiệp (SZC, VHM) và Kim loại (HPG, HSG).