Doanh thu và lợi nhuận cải thiện - Động lực duy trì đà tăng cổ phiếu NLG

Dòng tiền khối ngoại vẫn tiếp tục mua vào cổ phiếu nhóm bất động sản nói chung và NLG nói riêng. Phiên ngày 17/6, khối này tiếp tục mua vào khiến NLG giữ sắc xanh suốt phiên với 588 nghìn đơn vị cổ phiếu.

NLG ghi nhận doanh thu thuần Quý 1/2025 đạt 1.291 tỷ đồng tăng 531% và lợi nhuận sau thuế đạt 108 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh Quý 1/2025 tăng trưởng mạnh nhờ việc bàn giao 581 căn hộ, gấp 11 lần so với cùng kỳ, chủ yếu từ 158 căn hộ Flora tại Akari City Giai đoạn 2 với doanh thu 582 tỷ đồng, 305 căn hộ EhomeS và 70 lô đất tại Cần Thơ với doanh thu 559 tỷ đồng. Doanh số bán hàng tăng, được hỗ trợ nhờ sự sôi động của thị trường bất động sản tại Long An.

Trong tháng 4/2025, NLG ghi nhận doanh số bán hàng tăng mạnh tại dự án Southgate, đạt 1.911 tỷ đồng từ 59 căn biệt thự thuộc phân khu The Aqua và Park Village. Kết quả bán hàng tích cực này đến từ các dự án phát triển cơ sở hạ tầng trọng điểm tại Long An. Thị trường Long An hiện đang sôi động hơn nhờ sự tham gia của các chủ đầu tư lớn như Vingroup (Vinhomes Green City – 197 ha) và Ecopark (Eco Retreat – 220 ha) và sự mở rộng mạng lưới phân phối dự án Waterpoint thông qua việc ký kết hợp tác với 17 đại lý phân phối chiến lược của Nam Long.

Nhận định về tình hình kinh doanh của NLG, Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, trong Quý 3/2025, NLG dự kiến mở bán phân khu The Pearl và khu cao tầng tại phân khu ST5 thuộc dự án Southgate. Dự án Southgate – khu đô thị sở hữu đầy đủ tiện ích được kỳ vọng tiếp tục là động lực tăng trưởng nhờ mức giá hợp lý, vị trí chiến lược và các dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc Bến Lức – Long Thành, Vành đai 3, và mở rộng cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận, dự kiến hoàn thành trong giai đoạn 2025 – 2026.

SSI dự báo doanh số bán hàng năm 2025 của NLG đạt khoảng 7.800 tỷ đồng. Doanh số bán còn lại đến từ dự án Cần Thơ và Izumi khi tái mở bán trong nửa cuối năm 2025. Sang năm 2026, NLG dự kiến doanh thu đạt 4.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 676,2 tỷ đồng.

Ngoài ra, NLG có kế hoạch phát hành khoảng 100 triệu cổ phiếu (tương đương 26% số cổ phiếu đang lưu hành) cho cổ đông hiện hữu với giá chào bán 25.000 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền dự kiến thu được là 2.503 tỷ đồng, sẽ được sử dụng để đầu tư vào các công ty/dự án chủ lực của NLG và thanh toán các khoản vay. NLG hiện đang chuẩn bị hồ sơ để nộp lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước để xem xét và phê duyệt. Sau khi nhận phê duyệt, công ty sẽ tiến hành việc phát hành và dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2025.

Có thể nói, với nền tảng pháp lý cải thiện và nhu cầu thực phục hồi, nhóm cổ phiếu bất động sản nói chung và NLG nói riêng có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, diễn biến vẫn sẽ phân hóa mạnh mẽ. Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch tại các khu vực được đầu tư hạ tầng, pháp lý rõ ràng, cùng năng lực triển khai và quản trị tài chính tốt của các doanh nghiệp như: VHM, NLG, KDH, DXG được kỳ vọng dẫn dắt chu kỳ này.

Ngược lại, những doanh nghiệp phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính quá mức, hoặc thiếu tiến độ triển khai cụ thể vẫn cần thêm thời gian để thích ứng với môi trường mới. Với nhà đầu tư, chiến lược chọn lọc và theo dõi sát sao sức khỏe dòng tiền doanh nghiệp sẽ là yếu tố then chốt để mua và nắm giữ cổ phiếu NLG nói riêng và nhóm bất động sản nói chung.

Dữ liệu từ Bộ Xây dựng cho thấy, trong quý I/2025, tín dụng bất động sản đã có chuyển biến tích cực. Ngân hàng Nhà nước đã chủ động điều tiết chính sách, thúc đẩy giải ngân gói tín dụng 145.000 tỷ đồng, đồng thời khuyến khích các ngân hàng thương mại gia tăng cho vay các dự án phục vụ nhu cầu ở thực - một hướng đi có tính bền vững và khả năng hồi vốn cao hơn so với các phân khúc đầu cơ hay nghỉ dưỡng.

NLG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025 là 1,4x và P/B 2026 là 1,3x, thấp hơn mức trung bình 5 năm. NLG được hưởng lợi từ quỹ đất rộng lớn 681 ha và sự phục hồi của thị trường bất động sản tại khu vực phía Nam. Do đó, SSI nâng khuyến nghị cổ phiếu NLG với giá mục tiêu 1 năm là 42.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là +15%).

Dương Thuỳ