QNS hưởng lợi từ giá đường thế giới tăng cao

>>>Giá cổ phiếu mía đường biến động theo giá đường thế giới

Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong 8 tháng đầu năm 2023, Công ty CP Đường Quảng Ngãi (UpCOM: QNS) ghi nhận doanh thu đạt 7.200 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.530 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ năm 2022.

Trong đó, mảng mía đường tiêu thụ 160.000 tấn, tăng gấp đôi so với cùng kỳ và doanh thu ước đạt 2.930 tỷ đồng, tăng 118% so với cùng kỳ. Với cả giá bán và sản lượng tăng mạnh, lợi nhuận trước thuế mảng mía đường đạt 670 tỷ đồng, tăng 335% so với cùng kỳ.

Mảng sữa đậu nành sản lượng tiêu thụ đạt 162 triệu lít, giảm 11% so với cùng kỳ và doanh thu đạt 2.760 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ. Điều này đã phản ánh sức mua và niềm tin tiêu dùng vẫn còn kém. Tuy nhiên, nhờ giá bán bình quân tăng và giá đầu vào bắt đầu giảm, lợi nhuận trước thuế của mảng sữa đậu này vẫn đạt 550 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ.

Theo BVSC, lo ngại Ấn Độ dừng cấp quota xuất khẩu, giá đường tiếp tục neo ở mức cao. Ấn Độ là nước xuất khẩu đường lớn thứ 2 trong niên vụ 2021/2022 và thứ 3 trong niên vụ 2022/2023, chiếm lần lượt 15% và 12% tổng lượng đường xuất khẩu trên toàn thế giới.

Với bối cảnh như trên, ISO Sugar cũng hạ dự báo thặng dư đường toàn cầu vụ 2022/2023 xuống chỉ còn 493 nghìn tấn và dự báo vụ 2023/2024 tiếp tục thiếu hụt hơn 2 triệu tấn. Ngoài ra, việc giá dầu tăng trở lại cũng làm tăng mức độ hấp dẫn của sản xuất Ethanol, gián tiếp gây áp lực lên nguồn cung đường.

Thực tế, giá đường thô thế giới đang ở mức gần 27 cents/lb và giá đường RS trong nước đã đạt mốc 22.000 đồng/kg, đều tăng hơn 30% so với đầu năm. Do đó, BVSC cho rằng, giá đường tiếp tục sẽ được hỗ trợ, ít nhất đến giữa năm 2024.

Tương tự khi đánh giá về triển vọng giá đường, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cũng cho rằng, giá đường thế giới bắt đầu tăng trở lại ở nửa đầu năm 2023 được hỗ trợ bởi thông tin sản lượng cung đường dự kiến giảm do chịu tác động bởi hiệu ứng thời tiết El Nino, các cuộc xung đột địa chính trị kéo dài và xu hướng các nước tăng cường sản xuất nhiên liệu sinh học Ethanol từ mía khi giá dầu tăng cao.

Giá đường thế giới đạt đỉnh 12 năm vào trong tháng 4/2023 ở mức 27,3 US Cent/pound. Cụ thể, mưa tại Brazil (chiếm 22% sản lượng đường của cả thế giới) đã làm chậm lại thời điểm bắt đầu thu hoạch mía vào tháng 4. Bên cạnh đó, El Nino cũng làm giảm sản lượng cung đường của các quốc gia khác như Ấn Độ, Thái Lan, Trung Quốc và Pakistan.

Ngoài ra, quyết định cắt giảm bất ngờ 1,16 triệu thùng dầu/ngày của OPEC cũng khuyến khích việc hướng mía sang sản xuất ethanol. Điều này khiến phần mía dành cho sản xuất đường giảm, ảnh hưởng đến nguồn cung đường, đặc biệt là tại Brazil.

“Giá đường được kỳ vọng vẫn duy trì ở mức cao trong năm 2023 do diễn biến thời tiết không thuận lợi và giá dầu vẫn sẽ neo ở mức cao. Bên cạnh đó, Ấn Độ, nước sản xuất đường lớn thứ hai trên thế giới, đóng góp gần 20% sản lượng đường thế giới niên vụ 2022 - 2023 dự kiến sẽ cấm xuất khẩu đường trong niên vụ tới, bắt đầu từ tháng 10/2023 cũng là yếu tố tích cực cho giá đường tăng trong thời gian tới”, TPS đánh giá.

Giá đường trong nước cũng ghi nhận xu hướng tăng giá kể từ quý II/2023 nhờ sự tăng mạnh của giá đường thế giới và chính sách chống bán phá giá, chống trợ cấp áp dụng đối với đường Thái Lan nhằm hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất đường nội địa.

Trong thời gian tới, khi giá đường thế giới vẫn còn neo ở mức cao thì giá đường của Việt Nam được kỳ vọng tiếp tục tăng do đường nhập khẩu chiếm tới 54% nguồn cung đường của Việt Nam. Hơn nữa, nguồn cung đường từ kênh nhập lậu đang giảm dần do các cơ quan chức năng tăng cường kiểm tra. Nguồn cung đường từ kênh nhập khẩu chính ngạch cũng giảm xuống do giá đường thế giới neo cao và các biện pháp chống bán phá giá đối với đường Thái Lan.

Với nhiều yếu tố thuận lợi do ngành hỗ trợ, BVSC dự báo lợi nhuận 2023 của QNS sẽ tăng 50,4%. Theo đó, với đà tăng trưởng ấn tượng của mảng đường, BVSC nâng dự báo năm 2023 với doanh thu 10.921 tỷ đồng, tăng 32,3% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận sau thuế 1.935 tỷ đồng, tăng 50,4%.

“Ngoài ra, chúng tôi cũng cho rằng, lợi nhuận 2024 sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao, ước tăng thêm 10% so với năm 2023 nhờ giá đường tốt và biên lợi mảng sữa đậu nành mở rộng nhờ giá đậu đầu vào giảm. Dự báo năm 2024 với doanh thu 11.598 tỷ đồng, tăng 6,2% so với năm 2023 và lợi nhuận sau thuế 2.129 tỷ đồng”, BVSC dự báo.