Nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc SK Hynix huy động 28 tỷ USD qua ADR tại Nasdaq, mở thêm cửa cho nhà đầu tư Mỹ tham gia làn sóng chip nhớ AI.
Cơn sốt cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc đang lan sang Phố Wall. SK Hynix, hãng sản xuất chip nhớ lớn của Hàn Quốc, đã khởi động kế hoạch niêm yết chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR), trên Nasdaq nhằm huy động khoảng 28 tỷ USD.
Công ty dự kiến phát hành 17,79 triệu cổ phiếu mới, với 10 ADR tương đương một cổ phiếu phổ thông. Đây có thể là một trong những thương vụ bán cổ phần lớn nhất lịch sử, chỉ sau đợt IPO 85,7 tỷ USD của SpaceX hồi tháng 6.
Đợt phát hành cho thấy sức nóng của nhóm cổ phiếu bán dẫn, đặc biệt là mảng chip nhớ băng thông cao, hay HBM, dùng trong trung tâm dữ liệu AI. SK Hynix hiện là một trong những nhà cung cấp quan trọng nhất trong chuỗi chip AI toàn cầu, khi HBM trở thành linh kiện then chốt cho các bộ xử lý của Nvidia và các hệ thống tính toán hiệu năng cao.
Trong một năm qua, cổ phiếu SK Hynix tăng rất mạnh nhờ nhu cầu chip nhớ AI. Tuy nhiên, nhà đầu tư Mỹ trước đây không dễ mua trực tiếp cổ phiếu này do công ty chưa có ADR tại Mỹ. Cách tiếp cận phổ biến là mua gián tiếp qua các quỹ ETF bán dẫn hoặc thông qua công ty môi giới cho phép giao dịch trên sàn Hàn Quốc.
Việc niêm yết tại Nasdaq vì vậy không chỉ nhằm huy động vốn. Quan trọng hơn, SK Hynix muốn mở rộng tệp nhà đầu tư quốc tế, tăng tính thanh khoản và thu hẹp khoảng cách định giá với các đối thủ Mỹ như Micron Technology. Theo hồ sơ và nguồn tin thị trường được WSJ trích dẫn, một số nhà đầu tư lớn, gồm Baillie Gifford, Coatue Management và Situational Awareness Partners, đã bày tỏ ý định mua tới 7 tỷ USD ADR của SK Hynix.
Số tiền huy động dự kiến được dùng để mở rộng các cơ sở sản xuất chip tại Hàn Quốc, bao gồm cụm bán dẫn Yongin, cơ sở tại Cheongju và mua thiết bị sản xuất tiên tiến như máy quang khắc cực tím EUV của ASML. Đây là các khoản đầu tư lớn nhằm đáp ứng nhu cầu chip nhớ cho AI trong nhiều năm tới.
Cổ phiếu SK Hynix dự kiến bắt đầu giao dịch tại Mỹ trong tuần này. Tại Hàn Quốc, cổ phiếu công ty giảm trong phiên đầu tuần, phản ánh lo ngại quen thuộc về pha loãng cổ đông hiện hữu khi phát hành thêm cổ phiếu. Ngược lại, tại Mỹ, nhóm bán dẫn vẫn giữ vai trò dẫn dắt thị trường, khi nhà đầu tư tiếp tục đặt cược vào nhu cầu tính toán AI.
Tâm lý này đang có hai mặt. Một mặt, lợi nhuận của nhiều công ty bán dẫn tăng mạnh cùng làn sóng đầu tư trung tâm dữ liệu. Các doanh nghiệp cung cấp chip nhớ, thiết kế chip, thiết bị sản xuất và đóng gói tiên tiến đều được hưởng lợi. Mặt khác, thị trường bắt đầu nhạy cảm hơn với bất kỳ tín hiệu nào cho thấy các tập đoàn AI có thể giảm tốc chi tiêu.
Các quỹ đòn bẩy cũng làm biến động mạnh hơn. Nhiều ETF tại Mỹ đang khuếch đại biến động hằng ngày của từng cổ phiếu bán dẫn hoặc rổ cổ phiếu chip. Khi giá tăng, đòn bẩy tài chính có thể đẩy đà tăng đi xa hơn. Khi thị trường đảo chiều, áp lực bán cũng bị khuếch đại. ProShares đã công bố kế hoạch ra mắt ETF Ultra SK Hynix, nhắm mục tiêu gấp đôi biến động hằng ngày của ADR công ty này, cho thấy hệ sinh thái sản phẩm tài chính quanh cổ phiếu chip AI đang mở rộng nhanh.
Với nhà đầu tư, câu hỏi lớn là liệu tăng trưởng lợi nhuận có tiếp tục theo kịp kỳ vọng định giá hay không. Một số chuyên gia vẫn lạc quan vì P/E của nhiều doanh nghiệp chip chưa quá cao nếu so với tốc độ tăng lợi nhuận. Nhưng rủi ro nằm ở tính chu kỳ của ngành bán dẫn: khi năng lực sản xuất tăng nhanh, chỉ cần nhu cầu AI chậm lại, giá chip nhớ và biên lợi nhuận có thể chịu áp lực.
Với Việt Nam, tác động trước mắt chủ yếu là gián tiếp. Dòng vốn 28 tỷ USD của SK Hynix sẽ rót chủ yếu vào Hàn Quốc, chưa phải một kế hoạch mở rộng tại Việt Nam. Tuy nhiên, thương vụ này củng cố xu hướng lớn hơn: chuỗi cung ứng bán dẫn châu Á đang tăng đầu tư vào sản xuất, đóng gói và kiểm định chip để phục vụ nhu cầu AI.
Đây có thể là tín hiệu tích cực cho Việt Nam, nơi đã xây dựng được nền tảng tương đối vững chắc ở khâu sau của chuỗi bán dẫn, với các dự án lớn của Intel, Amkor, Hana Micron... Nếu nhu cầu chip nhớ AI tiếp tục tăng, Việt Nam có cơ hội thu hút thêm các dự án kiểm định, đóng gói, linh kiện và thiết bị hỗ trợ, thay vì cạnh tranh trực tiếp ở khâu chế tạo wafer vốn cần vốn đầu tư và công nghệ rất lớn.
