Gửi bình luận
Dòng tiền yếu là điểm yếu chính trong hồ sơ tín nhiệm của các chủ đầu tư tại Việt Nam và đây là 1 trong những rủi ro cần lưu ý trong năm nay.
Chia sẻ nhận định về triển vọng môi trường tín nhiệm Việt Nam trong năm 2025, các chuyên gia VIS Rating cho rằng, trước hết tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm nay được kỳ vọng cao. Chi tiêu công, FDI và xuất khẩu là chìa khóa để duy trì triển vọng kinh tế mạnh mẽ của Việt Nam và đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 7.0-7.5% vào năm 2025. Tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng công cộng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhóm ngành xây dựng, vật liệu và vận tải.
Theo đó, kỳ vọng doanh số bán lẻ năm 2025 tăng 10-12% so với 2024 khi lương công chức tăng, thu nhập của hộ gia đình ổn định lại và ngành du lịch tiếp tục tăng trưởng.
Theo ông Nguyễn Đình Duy, CFA, Giám đốc – Chuyên gia phân tích cao cấp, VIS Rating, “điều kiện tín nhiệm của Việt Nam năm 2025 sẽ ổn định sau khi cải thiện đáng kể trong năm 2024. Các chính sách hỗ trợ nhằm đạt được mục tiêu theo kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021-2025 sẽ cải thiện môi trường kinh doanh trong nước.
Chuyên gia của hãng tín nhiệm này kỳ vọng năng lực tín nhiệm của các ngân hàng Việt Nam sẽ cải thiện nhẹ trong năm 2025, tiếp theo xu hướng hồi phục từ nửa cuối năm 2024, được dẫn dắt bới ngân hàng quốc doanh (SOBs) và một số ngân hàng lớn.
“Nhiều chính sách của Chính phủ được triển khai để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giải quyết các vướng mắc về pháp lý sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong trong các ngành chính mà ngân hàng cho vay như sản xuất, thương mại, xây dựng và bất động sản”, ông Phan Duy Hưng, CFA, MBA, Giám đốc – Chuyên gia phân tích cao cấp, VIS Rating nhìn nhận.
Trình bày tại "Diễn đàn Trái phiếu và Tín nhiệm Việt Nam: Nắm bắt cơ hội trước những bất định toàn cầu, mở ra kỷ nguyên phát triển mới", các chuyên gia dự báo: Năng lực tín nhiệm của các chủ đầu tư bất động sản tại Việt Nam sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2025 sau giai đoạn suy thoái kéo dài trong những năm gần đây, nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi hơn, thúc đẩy hoạt động phát triển dự án mới và doanh số bán hàng.
Các chính sách mới nhằm tháo gỡ rào cản pháp lý sẽ đẩy nhanh việc triển khai dự án trong năm 2025, nhưng cũng đồng thời làm tăng chi phí tiền sử dụng đất, gây áp lực đáng kể lên những chủ đầu tư có nền tảng tài chính yếu, dẫn đến dòng tiền phục hồi không đồng đều trong toàn ngành. Tỷ lệ chậm trả trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục giảm khi dòng tiền doanh nghiệp tốt lên giúp tăng khả năng thanh toán nợ và niềm tin thị trường mạnh mẽ hơn giúp các nhà phát hành dễ dàng tìm kiếm nguồn tiền tái cấp vốn.
Vậy đâu là những rủi ro mà nhà đầu tư cần lưu ý trong năm 2025?
Tại báo cáo về triển vọng tín nhiệm 2025, các chuyên gia chỉ ra dòng tiền yếu là điểm yếu chính trong hồ sơ tín dụng của các chủ đầu tư tại Việt Nam, khi khoảng 70% các doanh nghiệp mà chuyên gia theo dõi có dòng tiền hoạt động yếu để đáp ứng nghĩa vụ trả nợ đến hạn.
“Chúng tôi kỳ vọng chỉ số này sẽ cải thiện trong năm 2025 khi dòng tiền thu từ bán hàng cải thiện, dẫn đầu bởi các chủ đầu tư lớn như VHM, KDH, DXG, NLG, với kế hoạch mở bán tăng mạnh tại các thành phố lớn. Tuy nhiên, sự phân hóa tín nhiệm trong ngành sẽ nới rộng trong năm 2025. Các chủ đầu tư sẽ đối mặt với chi phí phát triển dự án gia tăng đáng kể và nhu cầu của người mua nhà phục hồi không đồng đều. Các chủ đầu tư sẽ phải chịu chi phí tiền sử dụng đất cao hơn theo quy định mới. Mặc dù dòng tiền cải thiện, khả năng thanh toán nợ sẽ cần nhiều thời gian hơn để phục hồi, đặc biệt đối với các chủ đầu tư vẫn đang gặp các vấn đề pháp lý hoặc đối mặt với nhu cầu yếu tại các dự án bất động sản nghỉ dưỡng của mình”, ông Dương Đức Hiếu, CFA - Giám đốc – Chuyên gia phân tích cao cấp, VIS Rating phân tích.
Với thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 được đánh giá đang quay trở lại đúng hướng đánh dấu bằng sự giảm đi đáng kể các trường hợp chậm trả trái phiếu lần đầu; Tâm lý thị trường hồi phục thể hiện ở phát hành mới tăng trưởng mạnh và thanh khoản trên thị trường thứ cấp được cải thiện, VIS Rating kỳ vọng Luật chứng khoán sửa đổi năm 2024 có hiệu lực từ ngày 1/1/2025 với những yêu cầu chặt chẽ hơn về hoạt động phát hành và đầu tư trái phiếu doanh nghiệp, và thúc đẩy việc sử dụng dịch vụ xếp hạng tín nhiệm nhằm cảnh báo rủi ro đầu tư sẽ giúp cải thiện chiều sâu thị trường trong giai đoạn phát triển mới.
“Chúng tôi cho rằng những sửa đổi quan trọng nhất sẽ đem lại những điểm tích cực về mặt tín nhiệm cho trái chủ, bởi vì nó hạn chế những vi phạm từ các chủ thể tham gia vào quá trình phát hành trái phiếu doanh nghiệp, giảm tình trạng chịu rủi ro quá mức, đảm bảo việc công bố thông tin kịp thời và xếp hạng tín nhiệm để nâng cao kỷ luật thị trường. Những điều này sẽ thúc đẩy sự phục hồi của niềm tin thị trường và hoạt động phát hành mới tiếp tục tăng lên trong năm 2025, theo ông Nguyễn Đình Duy, CFA.
Tại Diễn đàn mới đây, Tiến sĩ Nguyễn Tú Anh, Vụ trưởng, Ban Chính sách, Chiến lược Trung Ương cũng chia sẻ, một trong những yếu tố có tác động lớn nhất đối với kinh tế xã hội của Việt Nam năm 2025 bao gồm triển vọng tín nhiệm, là cuộc cách mạng về tinh gọn bộ máy Nhà nước.
Điều này thể hiện trên 2 góc độ: Thứ nhất, là quá trình giảm ở các cấp độ trung gian. Theo đó, quá trình ra quyết định của Nhà nước sẽ nhanh hơn. Rút ngắn thủ tục hành chính và thời gian chờ đợi, chính là hiệu lực, hiệu năng, hiệu quả cho quyết định của Nhà nước.
Thứ hai, tinh gọn bộ máy đi cùng đẩy nhanh quá trình chuyển đổi số, áp dụng công nghệ số vào toàn hoạt động của bộ máy Nhà nước. Quyết định của Nhà nước sẽ không chỉ nhanh, còn có căn cứ, chính xác hơn. Đây là yếu tố quan trọng để làm đảm bảo nếu chúng ta đạt được thì cuộc cách mạng này thực sự thành công.
