Ứng viên Chủ tịch FED Kevin Warsh cam kết ưu tiên kiểm soát lạm phát, giảm can thiệp thị trường - một động thái khiến lợi suất tăng, chứng khoán Mỹ đảo chiều.
Kevin Warsh - người được Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử thay thế ông Jerome Powell để giữ chức Chủ tịch FED - vừa có buổi điều trần đầu tiên trước Thượng viện Mỹ. Phát biểu của ông cho thấy một Fed độc lập hơn, tập trung hơn và ít can thiệp vào thị trường hơn.
Qua hơn 2 tiếng đồng hồ điều trần, ông Kevin Warsh truyền đi 4 thông điệp rõ ràng về tương lai của Fed.
Một vấn đề được đặc biệt quan tâm: tính độc lập của Fed với Tổng thống Donald Trump. Câu hỏi được đặt ra là liệu ông Warsh có hạ lãi suất theo yêu cầu của Tổng thống hay không. Ông đã trả lời thẳng thắn là không.
“Tổng thống chưa bao giờ yêu cầu tôi cam kết về bất kỳ quyết định lãi suất cụ thể nào trong bất kỳ cuộc thảo luận nào của chúng tôi — và dù có yêu cầu, tôi cũng sẽ không đồng ý,” ông nói.
Phủ nhận ảnh hưởng của ông Trump lên các quyết định tương lai của FED, ông Warsh nhấn mạnh rằng tính độc lập của Fed “là thiết yếu” và “phải được kiếm bằng kết quả thực tế, không phải bằng tuyên bố”.
Lãi suất cơ bản của Fed là thước đo quyết định chi phí vay tiền của toàn bộ nền kinh tế, từ lãi suất thế chấp nhà đến lãi suất thẻ tín dụng. Do đó, nếu Chủ tịch Fed bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị, tính tin cậy của toàn bộ hệ thống tiền tệ sẽ bị lung lay.
Thông điệp thứ hai là lạm phát phải là ưu tiên số một. Ông Warsh không che giấu quan điểm kiềm chế lạm phát phải là nhiệm vụ trung tâm của Fed. Ông thừa nhận lạm phát hiện nay đang cải thiện nhưng “vẫn còn nhiều việc phải làm” để đưa về mức mục tiêu 2%.
“Lạm phát là lựa chọn của Fed. Fed phải chịu trách nhiệm về điều đó. Không có lý do bào chữa hay vòng vo,” ông nhấn mạnh.
Ông cũng chỉ trích mạnh mẽ những quyết định trong quá khứ của Fed, đặc biệt là giai đoạn sau đại dịch COVID khi lãi suất được giữ quá thấp quá lâu, đã tạo điều kiện cho lạm phát bùng phát. Ông cho rằng Fed phải tập trung vào hai nhiệm vụ cốt lõi - ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm - thay vì mở rộng sang các vấn đề như biến đổi khí hậu hay bất bình đẳng xã hội.
Ông Kevin Warsh cũng gây chú ý khi bày tỏ ý định thu hẹp sự can thiệp của Fed vào thị trường. Một trong những thay đổi lớn nhất mà ông Warsh muốn thực hiện là giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Fed - tức là lượng trái phiếu và tài sản mà Fed đang nắm giữ, hiện lên tới khoảng 7.000 tỷ USD.
“Một bảng cân đối kế toán lớn, nơi Fed sở hữu nhiều nợ công hơn nhiều thành phần khác của thị trường tài chính, thực chất là chính sách tài khóa trá hình. Fed cần thoát khỏi lĩnh vực đó.”
Ông lý giải thêm rằng khi Fed mua trái phiếu ồ ạt, chủ yếu những người sở hữu tài sản tài chính - tức nhóm giàu hơn - được hưởng lợi, trong khi một nửa người Mỹ không có tài sản tài chính thì không. “Đó là lý do tại sao lãi suất là công cụ công bằng hơn để điều hành chính sách tiền tệ,” ông nói.
Trước đây khi Fed mua trái phiếu (gọi là “nới lỏng định lượng”), giá cổ phiếu và bất động sản thường tăng theo. Người có tiền đầu tư được lợi, trong khi người không có tài sản thì không. Ông Warsh muốn dùng lãi suất — vốn ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế — thay vì cách tiếp cận này.
Điểm bất ngờ trong buổi điều trần là ông Warsh dành thời gian đáng kể để nói về trí tuệ nhân tạo (AI). Ông tin rằng AI đang mở ra một giai đoạn tăng trưởng kinh tế mới cho nước Mỹ.
“Tiềm năng tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang tăng lên ngay khi chúng ta ngồi đây. Hoa Kỳ là quốc gia có vị thế tốt nhất trên thế giới để tận dụng AI, giúp nền kinh tế và người lao động Mỹ được hưởng lợi.”
Ông cho rằng AI sẽ nâng cao năng suất lao động — tức là mỗi người làm ra được nhiều hơn — thay vì chủ yếu thay thế con người trong ngắn hạn. Đây là tín hiệu tích cực với nền kinh tế, dù giới quan sát lưu ý rằng đây vẫn là dự báo, chưa phải thực tế được kiểm chứng.
Trong khi ông Warsh đang trả lời câu hỏi tại phòng họp, thị trường chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều. Các chỉ số lớn ban đầu mở cửa trong sắc xanh nhưng dần đảo chiều khi diễn ra phiên điều trần.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 21/4/2026, S&P 500 đóng cửa ở mức 5.621 điểm, giảm 0,40%. Dow Jones giảm 0,27%, tương đương 132 điểm, xuống 41.287 điểm. Nasdaq giảm 0,40%, xuống 17.943 điểm.
Ở thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,29%, tăng 4 điểm cơ bản. Lợi suất kỳ hạn 5 năm tăng 6 điểm cơ bản, lên 3,91%.
Việc lợi suất trái phiếu tăng lên phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng Fed dưới thời ông Warsh có thể sẽ ít cung cấp tín hiệu định hướng hơn — điều mà thị trường quen dựa vào để đưa ra quyết định. Warsh tuyên bố ông muốn giảm tần suất họp báo và không ưu tiên việc báo trước các quyết định lãi suất.
Đà giảm của cổ phiếu còn được cho là bị ảnh hưởng bởi những yếu tố bên ngoài: mùa công bố kết quả kinh doanh quý đang diễn ra song song và căng thẳng địa chính trị liên quan đến hạn chót đàm phán ngừng bắn Mỹ–Iran.
Sau phiên điều trần này, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ được kỳ vọng sẽ bỏ phiếu sớm để đưa hồ sơ của ông Warsh lên Thượng viện xem xét.
Nhiệm kỳ của ông Powell, Chủ tịch FED đương nhiệm, sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Nếu ông Warsh được chỉ định làm Chủ tịch FED, ông sẽ tiếp quản một ngân hàng trung ương đang đứng trước nhiều câu hỏi lớn: lạm phát chưa về hẳn mục tiêu, kinh tế Mỹ đối mặt rủi ro từ thuế quan, bất ổn thương mại toàn cầu, và niềm tin của thị trường vào Fed đang ở một giai đoạn nhạy cảm.
