Năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng bước vào giai đoạn phát triển chọn lọc hơn, với cơ hội tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và tăng trưởng bền vững.
Cơ hội thị trường rộng mở
Theo ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup nhận định động lực lớn nhất hỗ trợ thị trường chứng khoán năm 2026 vẫn đến từ chính sách. Dù năm 2025 đã có những bước nới lỏng nhất định, song mức độ chưa đủ mạnh để tạo ra cú hích rõ rệt. Sang năm mới, chính sách tổng thể bao gồm cả tài khóa và tiền tệ được kỳ vọng sẽ nới lỏng hơn, từ đó cải thiện dòng tiền và tạo nguồn cầu tích cực cho các loại tài sản, trong đó có cổ phiếu.
Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang nằm trong chu kỳ hồi phục. Lợi nhuận toàn thị trường được dự báo tăng trưởng khoảng 17-20%, qua đó kéo định giá P/E toàn thị trường về khoảng 12,5 lần. Mặt bằng định giá này được đánh giá là tương đối hấp dẫn, mở ra cơ hội cho nhiều cổ phiếu có nền tảng kinh doanh tốt nhưng đã bị lãng quên trong giai đoạn trước.
Nhìn lại diễn biến chỉ số chung trên thị trường thời gian qua chịu tác động bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên ở chiều sâu hơn, các dao động này mới chỉ phản ánh một phần bức tranh thị trường, thay vì toàn bộ sức khỏe nội tại của hệ thống doanh nghiệp niêm yết.
Ở góc độ tích cực, đây cũng là thời điểm thúc đẩy nhà đầu tư nâng cao khả năng phân tích, chuyển trọng tâm từ diễn biến ngắn hạn của chỉ số sang chất lượng nền tảng doanh nghiệp. Bước sang giai đoạn tới, đặc biệt là sau năm 2026, việc nhận diện đúng những cổ phiếu vốn hóa lớn có giá trị nội tại thực sự sẽ trở thành yếu tố then chốt cho chiến lược đầu tư dài hạn.
Chọn lọc cổ phiếu
Vị chuyên gia cũng phân tích thêm, từ diễn biến thị trường năm 2025, có thể chia thành hai giai đoạn. Nửa đầu năm, thị trường tăng tương đối đồng đều và lan tỏa ra nhiều nhóm ngành. Tuy nhiên, từ cuối quý II trở đi, phần lớn các ngành đều điều chỉnh, chỉ còn các nhóm cổ phiếu thuộc một số hệ sinh thái lớn duy trì được xu hướng tích cực.
Điều này tạo ra nền tảng thuận lợi cho năm 2026. Bởi phía sau một chỉ số Index ở vùng cao là rất nhiều cổ phiếu đang ở trạng thái định giá hấp dẫn, có câu chuyện kinh doanh tốt và triển vọng tăng trưởng vẫn còn nguyên.
Bước sang năm mới, một số nhóm ngành sẽ có triển vọng nổi bật như: Ngân hàng tiếp tục là trụ cột quan trọng của thị trường. Dù lãi suất có thể tăng nhẹ, song biên lãi ròng (NIM) được dự báo sẽ không còn suy giảm mạnh như những năm trước. Với tốc độ tăng trưởng tín dụng dự kiến khoảng 17-20%, ngành ngân hàng vẫn còn dư địa tăng trưởng tương đối tốt.
Cùng với đó, chứng khoán là nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển của thị trường. Các câu chuyện như triển khai hệ thống KRX, khả năng giao dịch T+0 hay nâng hạng thị trường đều giúp các công ty chứng khoán mở rộng sản phẩm, gia tăng thanh khoản và cải thiện nguồn thu.
Ngoài ra ở nhóm thép, với câu chuyện mang tính riêng lẻ nổi bật nhất là Hòa Phát (HPG). Trong năm tới, dự án Dung Quất 2 sẽ dần đi vào vận hành, trong bối cảnh giá thép đầu ra có thể không còn giảm mạnh, hiệu suất nhà máy được cải thiện và các yếu tố tiêu cực nhất đã phản ánh vào giá cổ phiếu. Tuy nhiên, đây chủ yếu là câu chuyện riêng của Hòa Phát, trong khi nhiều doanh nghiệp thép khác vẫn còn đối mặt với không ít khó khăn.
Tương tự, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, đồng sáng lập Cộng đồng Cố vấn Tài chính Việt Nam (VWA) cũng khuyến nghị đối với tài sản tăng trưởng là cổ phiếu, nếu nhìn trong cả giai đoạn 2026-2030, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn rất nhiều cơ hội. Tuy nhiên, việc lựa chọn danh mục và ngành nghề đầu tư mang ý nghĩa quyết định. Những nhóm ngành được ông Tuấn đánh giá cao bao gồm: ngân hàng, chứng khoán, tiêu dùng, bán lẻ và đầu tư công.
Xét tổng thể, bức tranh kinh tế và thị trường đầu tư Việt Nam năm 2026 là sự đan xen giữa cơ hội và phân hóa. Đây vẫn là một năm thuận lợi cho hoạt động đầu tư và thành công sẽ thuộc về những nhà đầu tư biết chọn lọc, tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và câu chuyện tăng trưởng bền vững, thay vì chạy theo các xu hướng ngắn hạn. Sự thận trọng, phân tích sâu và tầm nhìn dài hạn sẽ trở thành yếu tố mang tính quyết định trong một giai đoạn mà kỷ luật và tính thực tế được đặt lên hàng đầu.
