>>>Bất động sản công nghiệp duy trì triển vọng tích cực

Lợi nhuận sụt giảm

Theo báo cáo tài chính quý III/2023 vừa công bố, Tổng Công ty IDICO – CTCP (HNX: IDC) ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 1.444 tỷ đồng, giảm 30% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn giảm chậm hơn, khiến lợi nhuận gộp của “ông lớn” ngành kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp (KCN) này giảm 50%, xuống còn hơn 405 tỷ đồng.

Không chỉ doanh thu từ hoạt động cốt lõi giảm mạnh, mà doanh thu từ hoạt động tài chính của doanh nghiệp cũng giảm mạnh 50%, xuống còn hơn 29 tỷ đồng. Nhưng chi phí cho hoạt động này lại tăng 37%, lên 43 tỷ đồng, trong đó, chi phí lãi vay chiếm 42,8 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ năm trước.

Các chi phí khác như chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của IDC tăng, giảm không đáng kể. Kết quả, sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế của IDC giảm mạnh 68% so với cùng kỳ, xuống còn 194,5 tỷ đồng.

Doanh nghiệp cho biết, doanh thu giảm do các hợp đồng cho thuê hạ tầng khu công nghiệp chưa đến thời điểm đáp ứng điều kiện ghi nhận doanh thu một lần theo quy định, khiến lợi nhuận giảm.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, IDC ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 4.998 tỷ đồng và lãi ròng đạt hơn 842 tỷ đồng, giảm lần lượt 29% và 60% so với cùng kỳ năm 2022. Với kết quả này, IDC mới thực hiện được 51% kế hoạch lãi trước thuế cả năm 2023.

Tại thời điểm cuối quý III, IDC có tổng tài sản hơn 16.898 tỷ đồng, giảm không đáng kể so với hồi đầu năm. Trong đó, doanh nghiệp nắm giữ hơn 1.250 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, hầu hết là các khoản tiền gửi ngắn hạn không quá 3 tháng tại Ngân hàng.

Giá trị Hàng tồn kho gần như không đổi ở mức 1.108 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng 33% lên gần 2.359 tỷ đồng. Trong đó, KCN Hựu Thạnh chiếm hơn một nửa, với hơn 1.389 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của IDC là khoản doanh thu chưa thực hiện ở mức 5.372 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn là 212 tỷ đồng và doanh thu chưa thực hiện dài hạn gần 5.160 tỷ đồng, chiếm phần lớn tại KCN Phú Mỹ 2 và Phú Mỹ mở rộng với 2.960 tỷ đồng, KCN Quế Võ 2 gần 741 tỷ đồng, KCN Mỹ Xuân B1 gần 640 tỷ đồng. Đây được đánh giá là "của đề dành" của doanh nghiệp.

Tiềm năng trong dài hạn

Đánh giá triển vọng của IDC, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, quỹ đất thương phẩm lớn sẽ là điểm nhấn cho triển vọng dài hạn của IDC. Cụ thể, với 5 Khu công nghiệp đang triển khai là Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng, Hựu Thạnh, Quế Võ 2 và Cầu Nghìn, IDC sở hữu diện tích đất thương phẩm sẵn sàng kinh doanh đạt 751,2 ha (tính tới hết 2022).

Bên cạnh đó, với 40ha diện tích thương phẩm từ KCN Phú Mỹ 2 và Hựu Thạnh cho thuê trong đầu 2023, IDC còn lại 711,2 ha quỹ đất thương phẩm chưa kinh doanh. Với quỹ đất sạch lớn và chi phí vốn thấp, IDC đang có lợi thế rõ ràng so với các doanh nghiệp khác trong ngành khi thủ tục pháp lý ngày càng phức tạp cũng như công tác đền bù đắt đỏ và kéo dài.

“Theo như tình hình khan hiếm đất thương phẩm sẵn sàng cho thuê, cũng với vị trí địa lý thuận lợi của các KCN của IDC, giá chào thuê sẽ còn tiếp tục tăng hoặc duy trì so với mức hiện tại. Chúng tôi ước tính giá trị hợp đồng thận trọng với tỉ lệ tăng giá chào thuê trung bình tại cái KCN khoảng 5% mỗi năm. Sau 2025, mảng kinh doanh KCN sẽ chủ yếu phụ thuộc vào việc mở rộng quỹ đất của IDC”, BVSC đánh giá.

Trong ngắn hạn, BVSC nhận định, kết quả kinh doanh 2023 của IDC sẽ khó khăn hơn so với 2022. Theo đó, Công ty Chứng khoán này dự báo, báo doanh thu và lợi nhuận thuần của IDC trong năm 2023 đạt lần lượt là 7.883 tỷ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước và 1.668 tỷ đồng, giảm 5,6% so với cùng kỳ.

“Chúng tôi nhận thấy tiềm năng của IDC nằm ở quỹ đất khu công nghiệp thương phẩm sẵn sàng kinh doanh lớn, tại các vị trí thuận lợi với nhu cầu từ khách hàng cao. Điều này sẽ mang đến dòng tiền rất lớn cho IDC. Nguồn tiền này sẽ là động lực để IDC đảm bảo cho sự phát triển dài hạn hơn thông qua: mở rộng quỹ đất; M&A dự án…”, BVSC nhận định.