Động lực tăng trưởng của Nam Long Group

>>>Các dự án bất động sản tại TP.HCM được gỡ vướng ra sao?

Theo báo cáo tài chính quý III/2023, Công ty CP Đầu tư Nam Long (HoSE: NLG) ghi nhận doanh thu thuần đạt 357 tỷ đồng, giảm 59,5% so với cùng kỳ và giảm 62,6% so với quý trước. Lợi nhuận gộp ở mức 150 tỷ đồng, giảm 58,2% so với cùng kỳ, trong khi, biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ lên 42% so với mức 40,6% cùng kỳ năm trước.

Doanh thu tài chính trong quý III/2023 của NLG tăng  10% so với cùng kỳ, lên 32 tỷ đồng. Chi phí tài chính tăng 38% so với cùng kỳ, đạt 66 tỷ đồng (do nợ vay cuối quý III/2023 tăng hơn 1.000 tỷ đồng so với thời điểm cuối quý III/2022).

Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt giảm 32,5% và 22% so với cùng kỳ, xuống còn 72 tỷ đồng và 125 tỷ đồng, chiếm lần lượt 20% và 35% doanh thu thuần. Kết quả, doanh nghiệp lãi ròng 66 tỷ đồng, tăng mạnh 739% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận từ công ty liên kết tiếp tục là nhân tố đóng góp vào kết quả lợi nhuận chung của NLG, ghi nhận 89,5 tỷ đồng trong quý III/2023 khi bàn giao dự án Mizuki Park (trong khi cùng kỳ năm trước không ghi nhận khoản lợi nhuận này.

Lũy kế 9 tháng năm 2023, NLG đạt 1.545 tỷ đồng doanh thu, giảm 43% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 194 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước. Với kết quả này, doanh nghiệp mới hoàn thành 32% kế hoạch doanh thu và 33% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Đánh giá về kết quả kinh doanh của NLG, Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng, mặc dù doanh thu sụt giảm mạnh, nhưng lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn tiếp tục tăng là do trong quý III, doanh thu chủ yếu đến từ việc bàn giao các sản phẩm tại dự án Akari City, Flora Novia và Southgate. Tuy nhiên, số lượng các căn bàn giao thấp hơn so với mức cùng kỳ năm ngoái do nhu cầu thị trường chung suy giảm.

Bên cạnh đó, dự án Mizuki Park thực hiện bởi công ty liên kết nên NLG chỉ hạch toán phần lợi nhuận, không ghi nhận doanh thu và chi phí. Ngoài ra, khoản thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại gần 81 tỷ được hạch toán trong kỳ cùng với mức nền lợi nhuận sau thuế trong quý III/2022 đã giúp NLG ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận hơn 7 lần trong quý III/2023.

ABS cũng đánh giá, NLG có cơ cấu tài sản vẫn ở mức an toàn, với lượng tiền và tương đương tiền duy trì ổn định đạt 2.677 tỷ đồng, bao gồm cả tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, chiếm 10% tổng tài sản. Cùng với đó là nguồn tài chính lành mạnh và đòn bẩy thấp.

Cụ thể, tổng nợ vay của NLG tại thời điểm 30/09/2023 là 5.662 tỷ đồng, trong đó, có 3.078 tỷ đồng trái phiếu và 2.584 tỷ đồng vay ngân hàng và bên thứ ba khác. Nợ vay dài hạn đạt 3.337 tỷ  đồng (tương đương 59% tổng nợ vay). Hệ số D/E là 0,43 lần, tăng so với quý II/2023 là 0,38 lần và vẫn thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành bất động sản là 0,7 lần.

Đánh giá về triển vọng kiinh doanh của NLG, ABS cho biết, hiện NLG đang sở hữu quỹ đất sạch rộng lớn với quy mô 680ha chủ yếu tập trung trong các khu đô thị và dân cư trọng điểm tại TP.HCM, Đồng Nai, Long An, Hải Phòng, Cần Thơ với danh mục sản phẩm đa dạng bao gồm: nhà phố, biệt thự (Valora), căn hộ biệt lập (Flora), căn hộ vừa túi tiền (Ehome/EhomeS), đất nền (Landlot).

NLG đã hoàn thiện việc xác định tiền sử dụng đất cho các dự án cùng với pháp lý sạch giúp giảm thiểu rủi ro với dự án, đồng thời giúp doanh nghiệp có thể sử dụng để kinh doanh. Quỹ đất hiện tại có thể đủ cho NLG tiếp tục phát triển trong 5 – 7 năm tới. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng chú trọng mở rộng quỹ đất, đặc biệt là các dự án nhà ở tại khu vực TP. HCM cùng các thành phố vệ tinh như Long An, Đồng Nai.

“Chính sách mở rộng mang tính linh hoạt bao gồm tự phát triển quỹ đất từ sơ khai cho đến thực hiện mua lại các quỹ đất sạch và sẵn sàng để phát triển. Hiện tại, NLG đang thiên về việc mở rộng quỹ đất thô với các vị trí gần dự án hiện hữu”, ABS đánh giá.

Đồng thời, Công ty Chứng khoán này cũng cho rằng, NLG cũng được hưởng lợi bởi các tác động tích cực từ các chính sách của Chính phủ. Theo đó, trong 9 tháng năm 2023, gần 20 động thái liên tục được phát đi từ phía Chính phủ để giải quyết vấn đề liên quan bao gồm: trái phiếu doanh nghiệp, tín dụng, pháp lý dự án, đã góp phần tạo thêm niềm tin và sức mạnh cho thị trường cũng như các đối tượng tham gia. Tuy nhiên, đơn vị này cũng cho rằng, hiện tại tiến độ triển khai các chính sách vẫn còn chậm và đi từ cơ chế, chính sách đến hiệu quả thực thi là một vấn đề cần thời gian “thẩm thấu”.

“Với tình hình kinh doanh kém khả quan trong quý III/2023 và 9 tháng đầu năm2023 cùng đặc thù các doanh nghiệp bất động sản thường tập trung bàn giao và ghi nhận doanh thu giai đoạn cuối năm, chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh của NLG sẽ đạt lần lượt 2.891 tỷ đồng doanh thu và 333 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt 33% và 40% so với cùng kỳ”, ABS nhận định.