Giá dầu WTI lùi về vùng 68 USD một thùng sau quyết định tăng sản lượng mới của OPEC+, tạo thêm dư địa giảm lạm phát cho các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng.
Giá dầu thế giới tiếp tục đi xuống trong phiên đầu tuần, khi thị trường phản ứng với quyết định tăng sản lượng mới của OPEC+ và tín hiệu nguồn cung Trung Đông dần phục hồi. Dầu WTI giao dịch quanh 68 USD một thùng, còn Brent ở vùng 72 USD một thùng, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn căng thẳng nhất của xung đột liên quan Iran.
Ngày 5/7, bảy nước OPEC+ gồm Saudi Arabia, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman nhất trí tăng hạn ngạch sản lượng thêm 188.000 thùng/ngày từ tháng 8/2026. Đây là tháng tăng thứ năm liên tiếp, nằm trong lộ trình gỡ dần các đợt cắt giảm tự nguyện được triển khai từ năm 2023.
Quyết định này diễn ra trong bối cảnh giá dầu đã hạ nhiệt mạnh so với thời điểm thị trường lo ngại nguy cơ gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Hoạt động vận chuyển tại khu vực này đang phục hồi, nhưng chưa hoàn toàn trở lại trạng thái bình thường. Xuất khẩu dầu từ vùng Vịnh đã tăng đáng kể trong tháng 6, song vẫn thấp hơn mức trước xung đột.
Điều đó khiến nhà đầu tư không chỉ nhìn vào hạn ngạch sản lượng trên giấy, mà còn theo dõi khả năng các nước sản xuất thực sự đưa thêm dầu ra thị trường. Rủi ro vận tải, phí bảo hiểm hàng hải và tình hình an ninh ở Trung Đông vẫn là những biến số có thể khiến giá dầu biến động trở lại.
Một điểm đáng chú ý là nhiều đợt tăng hạn ngạch trước đây của OPEC+ chưa chuyển hóa đầy đủ thành sản lượng thực. Một số thành viên vẫn chịu ràng buộc bởi năng lực khai thác, hạn chế hạ tầng hoặc các cam kết bù đắp do từng sản xuất vượt hạn ngạch. Vì vậy, tác động thực tế của quyết định tăng sản lượng tháng 8 sẽ phụ thuộc vào mức độ tuân thủ và khả năng triển khai của từng nước.
Áp lực giảm giá còn đến từ phía cầu. Trong báo cáo tháng 6, OPEC hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống 970.000 thùng/ngày, lần điều chỉnh giảm thứ hai liên tiếp. Nhập khẩu dầu của Trung Quốc cũng suy yếu trong những tháng gần đây, phản ánh tác động của giá cao trước đó, hoạt động lọc dầu thận trọng hơn và mức tiêu thụ chưa phục hồi mạnh.
Theo một số nhà phân tích, thị trường dầu hiện đang bước vào giai đoạn điều chỉnh lại phần bù rủi ro địa chính trị. Khi nguy cơ gián đoạn kéo dài ở Trung Đông giảm xuống, giá dầu mất đi một phần lực đỡ từng hình thành trong giai đoạn căng thẳng. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa rủi ro đã biến mất hoàn toàn. Chỉ cần xuất hiện tín hiệu mới về an ninh hàng hải, dòng chảy dầu qua Hormuz hoặc Biển Đỏ, giá dầu vẫn có thể đảo chiều nhanh.
Với kinh tế toàn cầu, giá dầu giảm là yếu tố giúp hạ áp lực lạm phát. Khi chi phí nhiên liệu đi xuống, tác động thường lan sang vận tải, logistics, sản xuất và giá hàng hóa tiêu dùng. Đây là diễn biến có lợi cho các ngân hàng trung ương, nhất là trong bối cảnh nhiều nền kinh tế vẫn phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Tác động tích cực rõ hơn với các nền kinh tế mới nổi nhập khẩu năng lượng ở châu Á, trong đó có Ấn Độ và Việt Nam. Giá dầu thấp giúp giảm hóa đơn nhập khẩu, hạ lạm phát nhập khẩu và giảm nhu cầu ngoại tệ để thanh toán năng lượng. Điều này có thể góp phần cải thiện cán cân thương mại và giảm bớt áp lực lên tỷ giá.
Với Việt Nam, giá dầu thấp hỗ trợ mục tiêu kiểm soát lạm phát quanh 4,5% trong năm nay. Theo Cục Thống kê, CPI tháng 6 giảm 0,39% so với tháng trước, trong đó giá xăng dầu giảm là một trong những nguyên nhân chính. Nếu mặt bằng giá dầu thấp kéo dài, các ngành sử dụng nhiều nhiên liệu như vận tải, hàng không, logistics, thủy sản, dệt may và sản xuất công nghiệp có thể hưởng lợi nhờ chi phí đầu vào giảm.
Ở cấp độ doanh nghiệp, giá dầu thấp có thể cải thiện biên lợi nhuận của các nhóm ngành chịu áp lực lớn từ nhiên liệu. Với vận tải và logistics, chi phí xăng dầu chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu vận hành. Với sản xuất xuất khẩu, chi phí vận chuyển thấp hơn có thể hỗ trợ năng lực cạnh tranh, nhất là khi đơn hàng toàn cầu vẫn phục hồi không đồng đều.
Tuy nhiên, giá dầu thấp không hoàn toàn là tín hiệu tích cực. Một phần đà giảm phản ánh kỳ vọng nguồn cung tăng, nhưng phần khác đến từ lo ngại nhu cầu yếu, đặc biệt tại Trung Quốc. Nếu giá dầu giảm chủ yếu vì sức cầu toàn cầu suy yếu, lợi ích về chi phí có thể đi kèm rủi ro giảm đơn hàng, giảm thương mại và tâm lý đầu tư thận trọng hơn.
Chiều ngược lại, các nước xuất khẩu dầu trong nhóm mới nổi sẽ chịu áp lực về nguồn thu ngân sách, cán cân vãng lai và tỷ giá. Điều này tạo ra sự phân hóa trong bức tranh kinh tế toàn cầu, với dầu rẻ là tin tốt với nước nhập khẩu năng lượng, nhưng cũng là thách thức với các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu dầu thô.
