Năm 2024: Dự báo lợi nhuận ngành thép sẽ tăng trưởng 02 chữ số

Cổ phiếu ngành thép đồng pha với nhịp hồi mạnh của giá thép thế giới. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 21/11, cổ phiếu HPG chốt tại  27.000 đồng/cp, NKG 22.200 đồng/cp và HSG là 21.900 đồng/cp với khối lượng giao dịch lớn. Điều này cho thấy dòng tiền chú ý vào nhóm cổ phiếu ngành thép, sau gần 01 năm lặng sóng…

Hiện giá thép thanh vằn tại Trung Quốc đã hồi phục khoảng 12% lên mức 4.031 CNY/tấn. Chiều ngược lại, giá than luyện đang neo ở mức thấp, quanh vùng đáy. Dữ liệu cho thấy giá than hiện đang dao động dưới ngưỡng 123,25 USD/tấn.

Ngoài yếu tố về giá, bức tranh ngành thép thế giới nói chung đang có những tín hiệu tích cực hơn. Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán MBS đánh giá nguồn cung giảm và nhu cầu thép thế giới dự báo sẽ hồi phục vào năm 2024, cụ thể nguồn cung thép giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ trong bối cảnh Trung Quốc cắt giảm sản lượng và Thổ Nhĩ Kỳ chưa thể phục hồi.

Trong khi đó, nhu cầu thế giới theo dự báo  sẽ tăng 1,9% với động lực chính đến từ nhu cầu xây dựng khu vực EU và Ấn Độ, điều này dự kiến cũng sẽ tác động tích cực đến giá thép thế giới trong năm 2024.

Tại thị trường trong nước, tiêu thụ thép xây dựng nội địa năm 2023 ghi nhận mức thấp khi thị trường bất động sản trầm lắng khi nguồn cung dự án giảm mạnh. Đồng thời, nhu cầu tiêu thụ thép yếu do nguồn cung bất động sản sụt giảm khiến giá thép xây dựng giảm mạnh. MBS dự báo giá thép nội địa duy trì quanh mức 139 triệu đồng/1 tấn. Tuy nhiên MSB cho rằng tổng lợi nhuận nhóm ngành thép dự kiến tăng trưởng 40% trong năm 2024.

Xét riêng các doanh nghiệp ngành thép, MBS kỳ vọng biên lợi nhuận gộp các doanh nghiệp sẽ cải thiện từ mức trung bình 8% trong năm 2023 lên 13% năm 2024. Giá thép được dự báo sẽ hồi phục khoảng 8%, từ đó cơ sở để biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp trong ngành hồi phục lên mức hai chữ số trong năm tới nhờ những yếu tố sau: Doanh thu dự kiến hồi phục 25%  nhờ sản lượng và giá bán tăng trưởng 9% và 8%. Biên lợi nhuận gộp phục hồi lên mức 13% (so với khoảng 8% của năm 2023). Chi phí tài chính giảm 30%  trong bối cảnh áp lực tỷ giá và chi phí lãi vay hạ nhiệt. 

Với HPG trong năm 2023, sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 6.3 triệu tấn thép xây dựng, HRC và phôi thép, doanh thu đạt 11.4928 tỷ (giảm 18% và lợi nhuận ròng dự kiến đạt 6.337 tỷ  đồng giảm 29%.  Bước sang 2024, giá thép xây dựng và sản lượng bán hàng dự kiến phục hồi 8% và 7% với kì vọng về thị trường bất động sản phục hồi kể từ giữa năm 2024. Trong đó, sản lượng xuất khẩu đạt 2,1 triệu tấn nhờ nhu cầu thế giới kì vọng phục hồi. Lợi nhuận sau thuế của HPG trong năm 2024 có thể đạt hơn 10.929 tỷ đồng (tăng 70% ) nhờ các yếu tố: Giá bán và sản lượng phục hồi trên 7%. Biên lợi nhuận gộp phục hồi lên mức 12,8% nhờ giá bán cải thiện và nguyên liệu giảm nhẹ. Bên cạnh đó, tỷ giá ổn định hơn giúp chi phí tài chính giảm 30%.

Với cổ phiếu NKG, hiện giá tôn mạ xuất khẩu dự kiến phục hồi lên mức 945 USD/tấn, trong bối cảnh nhu cầu phục hồi tại Mỹ và EU trong năm 2024. Bên cạnh đó, sản lượng xuất khẩu dự báo tiếp tục hồi phục 5% khi nguồn cung tại EU vẫn bị ảnh hưởng bởi giá điện tăng. Lợi nhuận sau thuế của NKG trong năm 2024 có thể đạt 555 tỷ đồng ( tăng 66%) nhờ các yếu tố sau: Giá bán và sản lượng tăng trưởng trên 5%. Biên lợi nhuận gộp của NKG phục hồi lên mức 7,1% vào năm 2024 (tăng khoảng 8% dự báo của năm 2023). Giá cước vận tải hạ nhiệt cũng giúp chi phí vận chuyển giảm 30%.

Do vậy, MBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu thép (HPG và NKG) đón đợi mục tiêu chu kỳ tăng trưởng của ngành trong thời gian tới.