Gửi bình luận
Ngày 5/5 tới, nhà đầu tư sẽ được chào đón trở lại thị trường với dấu mốc lớn. Đó là hệ thống giao dịch theo công nghệ mới KRX từ Hàn Quốc, sẽ chính thức được vận hành tại HoSE.
Đây là bệ phóng, nền tảng không chỉ cho thanh khoản, quy mô thị trường, mà còn hỗ trợ cho việc đạt được các tiêu chí về mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán theo chuẩn FTSE Russell, tiến đến là chuẩn MSCI, mà Chính phủ đã ra.
Nhận định về tác động của KRX đối với thị trường chứng khoán ngay sau kỳ nghỉ lễ, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng, về mặt tâm lý, KRX có tác động tích cực với thị trường trong ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư cá nhân, theo ông nên quan tâm đến KRX ở việc khi áp dụng sẽ có những ảnh hưởng và thay đổi gì tới thói quan hằng ngày.
Các Công ty chứng khoán cũng đều đã và giới thiệu các "cẩm nang" hướng dẫn giao dịch theo hệ thống KRX tới nhà đầu tư. Ông Đào Hồng Dương cho rằng có 4 điểm thay đổi về giao dịch chính cần lưu ý, đó là: Thứ nhất, lệnh ATC, ATO không còn được ưu tiên nữa, thay vào đó là theo thời gian và khối lượng. Thứ hai, hiển thị lệnh có sự khác biệt. Thứ ba, giao dịch cổ phiếu hạn chế giao dịch ngày thứ Sáu sẽ được chia thành 15 phiên liên tục. Cuối cùng, về vấn để hủy và sửa lệnh, nhà đầu tư sẽ không thể cùng sửa một lúc cả giá và khối lượng như trước đây mà phải sửa lần lượt, và thay đổi thứ tự ưu tiên về lệnh.
"Đây là những điểm mà nhà đầu tư cá nhân cần tìm hiểu để thích nghi nhanh với sự thay đổi trong hệ thống giao dịch mới. Còn đối với thị trường, tôi cho rằng KRX có tác động khác tích cực đến nền tảng. KRX là hệ thống có thể đáp ứng xử lý lệnh, khối lượng gấp 5 đến 6 lần so với hệ thống của Thái Lan hiện nay, từ đó tạo nền tảng rất tốt để quy mô thị trường phát triển", ông Dương nhận định.
Thanh khoản có thể tăng trưởng một cách mạnh mẽ trong tương lai, trải nghiệm nhà đầu tư mượt mà là những lợi ích mà KRX mang lại và nhà đầu tư có thể cảm nhận được ngay trong thời gian tới. Bên cạnh đó, nền tảng KRX rất quan trọng trong phát triển sản phẩm tài chính, trong đó bao gồm hợp đồng quyền chọn, bán khống, buy in hoặc thậm chí là hệ thống giao dịch tự động. Những sản phẩm này sẽ thu hút thêm nhà đầu tư tham gia thị trường và giúp tăng đáng kể thanh khoản.
"KRX là cũng có hai điểm quan trọng trong hỗ trợ nâng hạng vào năm 2025 là có khả năng rút ngắn chu kỳ thanh toán T+ về T+0 và T+1 và có thể tạo nền tảng cơ sở hạ tầng tương đối tốt để xây dựng hệ thống cơ chế thanh toán bù trừ CCP. Đây là hai điều kiện khá quan trọng trong hỗ trợ nâng hạng thị trường chứng khoán trong năm 2025", ông nhấn mạnh.
Dự báo về thị trường chứng khoán sau kì nghỉ lễ, chuyên gia VPBankS cho rằng hiện tại đã thấy thị trường có những yếu tố tích cực.
Trước hết, đại hội cổ đông (ĐHĐCĐ) và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp nhìn chung khá tươi sáng. Có hai câu hỏi được nêu ra khá nhiều trong các cuộc họp ĐHĐCĐ doanh nghiệp thuộc VN30 và 50 doanh nghiệp lớn nhất về vốn hóa là căn cứ nào để tăng trưởng và đánh giá thế nào về ảnh hưởng của thuế quan tới kết quả kinh doanh.
"Chúng tôi đều nhận được câu trả lời từ hầu hết ban lãnh đạo là doanh nghiệp không chịu ảnh hưởng trực tiếp về vấn đề thuế quan. Đây là một trong những yếu tố có thể cân bằng tâm lý thị trường trong kỳ nghỉ lễ và khi nhà đầu tư trở lại thị trường, với bức tranh về kết quả kinh doanh được thể hiện rõ nét hơn. Những yếu tố ảnh hưởng đã được phản ánh, những yếu tố không ảnh hưởng sẽ được cân bằng lại", ông Dương cho hay.
Ngoài ra, ông cũng cho rằng có tín hiệu từ sự phân hóa, sẽ là một chủ điểm, đặc biệt khi phân hóa sẽ ngày càng mạnh. Nếu để ý thì ngay cả trong câu chuyện thuế quan, hầu hết doanh nghiệp đều đánh giá không bị ảnh hưởng trực tiếp mà chịu tác động gián tiếp. Tác động gián tiếp này chủ yếu liên quan đến tổng cầu của nền kinh tế, ảnh hưởng tới GDP.
Luồng thông tin đến từ IMF hay World Bank đều có đánh giá về ảnh hưởng lên GDP toàn cầu, theo ông Dương. Trong kịch bản chiến tranh thương mại tiếp tục leo thang, ảnh hưởng này là không thể tránh khỏi. Nhìn chung, những diễn biến trên thị trường chứng khoán đang phản ánh tâm lý tiêu cực. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, thị trường chưa tính đến câu chuyện nội tại Việt Nam.
Theo đó, ông Đào Hồng Dương tin tưởng các cơ quan quản lý Nhà nước, Chính phủ sẽ không để cho GDP Việt Nam chịu ảnh hưởng mà sẽ có những biện pháp khắc phục. Quay ngược trở lại giai đoạn COVID 2020, mặc dù tăng trưởng GDP thời điểm đó rất thấp nhưng thị trường chứng khoán lại có một năm rực rỡ.
Đồng thời, trong trường hợp chiến tranh thương mại leo thang, tiêu dùng và đầu tư công sẽ là những lĩnh vực được Chính phủ thúc đẩy, từ đó tạo nên những cổ phiếu có thể hưởng lợi từ xu hướng này. Do đó, tôi cho rằng xu hướng phân hóa của cổ phiếu trên sàn có thể tiếp tục mạnh hơn nữa trong thời gian sắp tới.
"Các dự báo về kết quả đàm phán thuế quan đều ở một mức độ tương đối. Có thể nói rằng đây là luồng thông tin khó có thể dự đoán chính xác. Nhà đầu tư nên coi đây là rủi ro có thể xảy ra.
Tôi luôn xác định phương án ở mức độ tương đối tiêu cực, sau đó sẽ điều chỉnh danh mục theo mức rủi ro tối đa. Tôi nghĩ rằng nếu chuẩn bị cho phương án tương đối xấu thì chúng ta có thể chủ động được trong tình huống mọi thứ tốt lên. Với Việt Nam, tôi cho rằng biến động thị trường trong tháng vừa qua đã phản ánh trường hợp tồi tệ nhất, có nghĩa là thuế quan 46%. Sau đó, nếu câu chuyện đàm phán của Việt Nam có hiệu quả thì mọi thứ có thể tốt lên", chuyên gia nhìn nhận.
Trong khó khăn, thị trường lại xuất hiện cơ hội. Những tác động của chính sách thuế quan về mặt tâm lý đã đẩy thị trường chiết khấu về P/E vào khoảng 10,5 lần. Trong 10 năm vừa qua, VN-Index chỉ chạm về vùng định giá này trong 3 lần. Định giá thị trường về cơ bản cũng sẽ có một ngưỡng hỗ trợ nhất định và các nhà phân tích VPBankS nhận định khó phá vỡ.
Chính vì vậy, trong trường hợp thị trường bứt phá lên, sẽ cần một khoảng thời gian để cơ cấu danh mục theo hướng tăng trưởng nếu VN-Index có thể xác nhận đã đi vào một uptrend dài hạn. Thời điểm hiện tại, nhà đầu tư đang tập trung vào mua và chuẩn bị cho một giai đoạn dài hơn, nhờ một yếu tố trọng yếu là định giá hấp dẫn.
Trong bối cảnh hiện nay, ông Dương khuyến nghị, nhà đầu tư có thể chọn danh mục cổ phiếu ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan và nắm giữ dài hạn.
Cụ thể theo ông, có một số ngành khả quan thời gian tới: Thứ nhất, ngành ngân hàng, thứ hai ngành công nghệ thông tin, thứ ba là tài nguyên cơ bản, trong đó tập trung vào HPG. Thứ tư là ngành bán lẻ và hàng tiêu dùng. Ngoài ra, còn một số ngành như bất động sản, bao gồm cả BĐS công nghiệp và nhà ở, chứng khoán, dịch vụ tài chính. Song cần lưu ý rằng những nhóm ngành này cần chờ ở một định giá hợp lý, khi mọi thứ được phản ánh hết.
Triển vọng tăng trưởng về lợi nhuận của những ngành trên trong năm 2025 tương đối tốt, ngay cả trong trường hợp thuế quan có ảnh hưởng nhất định đến Việt Nam. Ngoài ra, định giá của những ngành này cũng tương đối hấp dẫn, phù hợp để đầu tư trung dài hạn.
