Kết quả kinh doanh quý III: Nhóm chứng khoán phản ánh sát diễn biến thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/09/2026, với lộ trình đưa cổ phiếu vào rổ chỉ số theo từng đợt đến tháng 9/2027. Đây là cột mốc đặc biệt của thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý III. Tuy nhiên, với việc các nhà đầu tư nước ngoài có thể giải ngân trước, và lộ trình giải ngân cũng sẽ phân bổ dài tới 4 giai đoạn đến 2027, cùng các tác động vĩ mô quốc tế khi chênh lệch lãi suất USD còn cao, dòng vốn ngoại đã chưa thể nâng đỡ thị trường như kỳ vọng.

Trong quý III/2026, giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường đạt khoảng 18.500 tỷ đồng/ngày, giảm 58% so với mức kỷ lục gần 43.800 tỷ đồng/ngày của cùng kỳ năm 2025, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 18,000 tỷ đồng. Trong bối cảnh thanh khoản thu hẹp khiến doanh thu môi giới sụt giảm, phần lớn các công ty chứng khoán đều có kết quả kinh doanh phản ánh khá sát diễn biến của thị trường.

SSI: Hoàn thành 77% kế hoạch năm

CTCP Chứng khoán SS (HOSE: SSI) công bố 9 tháng đầu năm 2026, SSI ước đạt 9.871 tỷ đồng doanh thu hợp nhất và 4.510 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất, tăng lần lượt 5% và 11% so với cùng kỳ; qua đó hoàn thành 77% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản công ty mẹ đạt 92.441 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt 38.057 tỷ đồng. Nền tảng tài chính tiếp tục được củng cố, tạo điều kiện để SSI nâng cao năng lực phục vụ khách hàng và phát triển các hoạt động kinh doanh.

Trong quý III, ghi nhận theo BCTC riêng, SSI ghi nhận LNST quý III hơn 1.043 tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, SSI đạt 11,09% thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm trên HOSE, tiếp tục nằm trong nhóm công ty chứng khoán dẫn đầu thị trường. Doanh thu môi giới và tư vấn đạt 382 tỷ đồng. Hoạt động cho vay ký quỹ ghi nhận doanh thu 1.115 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ; dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt 38.294 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý.

Doanh thu từ hoạt động đầu tư đạt 1.414 tỷ đồng, đóng góp khoảng 46% tổng doanh thu quý. Danh mục FVTPL tiếp tục được phân bổ theo hướng thận trọng, với trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi chiếm gần 98%. Hoạt động nguồn vốn ghi nhận 83 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 33% so với cùng kỳ.

Ở phân khúc khách hàng tổ chức, SSI tiếp tục duy trì vị thế nổi bật, đặc biệt trong giai đoạn thị trường đón nhận thông tin nâng hạng từ FTSE Russell. SSI cho biết kết quả này phản ánh nền tảng khách hàng vững chắc, năng lực phục vụ chuyên sâu và kinh nghiệm đồng hành cùng các nhà đầu tư tổ chức trong nước và quốc tế được SSI xây dựng qua nhiều năm.

Vietcap (VCI): Lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 1.101 tỷ đồng

Báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2026 của CTCP Chứng khoán Vietcap (HOSE: VCI) ghi nhận doanh thu quý III hơn 1.316 tỷ đồng, giảm 9,2% so với cùng kỳ. Chi phí cũng giảm 4,4%, còn gần 890 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 427 tỷ đồng (+58% so với quý trước, -18% so với cùng kỳ năm trước), trong khi LNST ở mức 367,4 tỷ đồng, giảm 12,6% so với quý III/2025.

Theo giải trình của công ty, thanh khoản thị trường suy giảm khiến doanh thu môi giới giảm 50%, tương ứng giảm khoảng 185 tỷ đồng so với cùng kỳ. Diễn biến của VN-Index cũng ảnh hưởng đến hoạt động môi giới và tự doanh, trong khi mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao làm tăng chi phí vốn.

Ở chiều ngược lại, hoạt động cho vay ký quỹ tiếp tục tăng, với doanh thu đạt 472 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, LNTT của Vietcap 2026 đạt 1.101 tỷ đồng (+2% so với cùng kỳ năm trước).

Vietcap tiếp tục ghi dấu ấn trên thị trường khi duy trì Top 4 thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ trên HOSE trong Quý III/2026, với thị phần đạt 7,8% - mức cao nhất của Vietcap từ năm 2021.

HSC (HCM): Cho vay ký quỹ là động lực chính

Theo BCTC của CTCP Chứng khoán HSC (HOSE: HCM), hoạt động cho vay ký quỹ tiếp tục là động lực chính của kết quả kinh doanh HSC.

Cụ thể quý III, HSC ghi nhận cho vay ký quỹ có doanh thu đạt 758 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Dư nợ cho vay ký quỹ tại ngày 30/09/2026 đạt 29,170 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với mức 28,150 tỷ đồng đầu năm. Nguồn vốn mới được ghi nhận trong tháng 10 được kì vọng sẽ mở rộng dư địa cho hoạt động này.

Môi giới chứng khoán có doanh thu đạt 152 tỷ đồng, giảm 70% so với cùng kỳ do thanh khoản thị trường sụt giảm và nền so sánh cao của quý 3.2025, khi HSC ghi nhận phí phân phối từ thương vụ IPO cổ phiếu TCBS. Thị phần môi giới của HSC trong Quý III/2026 đạt 6,1%, đứng thứ 5 trong nhóm công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HOSE.

Tự doanh & Kinh doanh nguồn vốn có doanh thu đạt 247 tỷ đồng, tăng 9%, chủ yếu từ lãi danh mục trái phiếu ngân hàng và tiền gửi có kỳ hạn, cùng đóng góp từ hoạt động phát hành và tạo lập thị trường cho chứng quyền có bảo đảm. Công ty duy trì danh mục đầu tư thận trọng, phần lớn danh mục tập trung vào tài sản an toàn và có tính thanh khoản cao.

Tư vấn tài chính doanh nghiệp có doanh thu đạt 9 tỷ đồng. Công ty cho biết hiện đang triển khai một số thương vụ tư vấn M&A và DCM, dự kiến đóng góp vào kết quả kinh doanh trong các quý tới.

Tổng chi phí hoạt động Quý III/2026 đạt 811 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ. Chi phí lãi vay tăng 30% lên 508 tỷ đồng, tương ứng với quy mô cho vay ký quỹ mở rộng. Ngược lại, chi phí môi giới giảm theo quy mô giao dịch và chi phí cố định giảm 7% so với cùng kỳ.

Đến ngày 30/09/2026, tổng tài sản của HSC đạt 43,044 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước và giảm 7% so với đầu năm, chủ yếu do Công ty thu hẹp danh mục cổ phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Vốn chủ sở hữu đạt 14,505 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ nhờ nguồn vốn mới từ đợt phát hành cổ phiếu vào cuối năm 2025.

Kết thúc quý III/2026, HSC ghi nhận tổng doanh thu 1.182 tỷ đồng và LNTT đạt 371 tỷ đồng, lần lượt giảm 15% và 33% so với mức nền kết quả kinh doanh cao của cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 9 tháng đầu năm, HSC ghi nhận doanh thu 3.634 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 1.075 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ năm trước.

TSBS: Ngược dòng thị trường với lợi nhuận đột biến

Theo công bố của CTCK Chứng khoán Kỹ thương (HOSE: TCBS), quý III2026, lợi nhuận trước thuế đạt 2.152 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 5.708 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm 2025, hoàn thành 76% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tiếp tục là động lực tăng trưởng quan trọng nhất của TCBS. Trong quý III/2026, thu nhập thuần từ mảng này đạt 1.548 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 44% tổng thu nhập thuần từ hoạt động kinh doanh. Tại ngày 30/09/2026, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt 54.740 tỷ đồng, tăng 25% so với cuối năm 2025 và 6% so với cuối quý 2/2026, tiếp tục thuộc nhóm quy mô lớn hàng đầu thị trường.

Thu nhập thuần từ hoạt động môi giới, hoa hồng và lưu ký đạt 64 tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do hoạt động phân phối chứng chỉ quỹ chịu ảnh hưởng bởi môi trường lãi suất cao. Dù vậy, TCBS tiếp tục mở rộng hiện diện trên thị trường cổ phiếu, với thị phần môi giới trên HOSE lần đầu đạt 10,03%, duy trì vị trí Top 3; thị phần trên HNX tăng trưởng lên mức 9,96%, giữ vững vị trí Top 2. Trong quý, Công ty ghi nhận 38.747 tài khoản mở mới, tăng 10% so với quý trước, nâng tổng số tài khoản khách hàng vượt 1,3 triệu, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Mảng ngân hàng đầu tư cho thu nhập thuần 740 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước. Trong quý, tổng giá trị phát hành trái phiếu đạt gần 29,7 nghìn tỷ đồng, tăng 39% so với quý 3/2025, tương ứng 46% thị phần trái phiếu doanh nghiệp (không bao gồm trái phiếu ngân hàng). Cty cũng tăng thu nhập phân phối IPO qua nền tảng số...

ABS: LNTT gấp 6,5 lần cùng kỳ 2025

CTCP Chứng khoán An Bình (ABS), doanh nghiệp chưa ghi danh trên bảng top 10 nhóm có thị phần môi giới và chứng chỉ quỹ lớn nhất ở sàn HOSE quý III, nhưng gây ấn tượng về KQKD đột biến quý. Cụ thể ABS ghi nhận doanh thu hoạt động quý III gần 498 tỷ đồng, gấp 3,5 lần cùng kỳ. Trong đó, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt hơn 48 tỷ đồng, tăng 18%, còn doanh thu môi giới giảm 59%, xuống hơn 15 tỷ đồng.

Nguồn đóng góp lớn nhất đến từ hoạt động FVTPL. Lãi từ các tài sản tài chính FVTPL đạt gần 412 tỷ đồng, gấp 19,6 lần cùng kỳ, trong khi lỗ FVTPL hơn 37 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận trước thuế đạt hơn 376 tỷ đồng, gấp 6,5 lần; lợi nhuận sau thuế gần 316 tỷ đồng, gấp 6,8 lần. Lợi nhuận đã thực hiện đạt hơn 302 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, ABS lãi trước thuế hơn 602 tỷ đồng, gấp 4,6 lần cùng kỳ và đã vượt mục tiêu khoảng 600 tỷ đồng đặt ra cho cả năm.

Tại cuối tháng 9, tổng tài sản của ABS đạt gần 7.507 tỷ đồng, tăng 59% so với đầu năm. Dư nợ cho vay margin đạt gần 1.775 tỷ đồng, tăng 51% so với cuối quý II và 33% so với đầu năm.

Danh mục FVTPL có giá trị hợp lý hơn 3.651 tỷ đồng, gấp 7,2 lần đầu năm. Trong đó, khoản đầu tư vào cổ phiếu ABB có giá gốc gần 715 tỷ đồng và giá trị hợp lý hơn 951 tỷ đồng, tương ứng khoản lãi chưa thực hiện hơn 236 tỷ đồng.

Ngoài ABB, khoản đầu tư SHN có giá trị hợp lý gần 51 tỷ đồng, cao hơn khoảng 22 tỷ đồng so với giá gốc, trong khi NT2 ghi nhận giá trị hợp lý hơn 24 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 19% so với giá gốc.

SHS: Tăng trưởng doanh thu 23%

Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) ghi nhận doanh thu hoạt động quý III đạt 1.002 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Cùng với những kết quả tích cực về quy mô và thị phần môi giới, SHS tiếp tục điều chỉnh cơ cấu tài sản, mở rộng các dịch vụ tài chính, tạo nền tảng cho chiến lược phát triển dài hạn.

SHS cho biết, hoạt động đầu tư tài sản tài chính tiếp tục là động lực đóng góp lớn vào doanh thu của SHS. Doanh thu từ hoạt động đầu tư đạt 565,5 tỷ đồng trong quý III, tăng 43,5% so với cùng kỳ. Doanh thu từ các khoản cho vay ký quỹ và phải thu đạt 341,1 tỷ đồng, tăng 33,3% so với cùng kỳ.

Dù thanh khoản thị trường giảm, doanh thu môi giới chứng khoán của SHS vẫn đạt 71,9 tỷ đồng. Theo công bố của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty nằm trong Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HNX (2,60%) và UPCoM (3,62%); đặc biệt, SHS góp mặt trong Top 5 thị phần môi giới công cụ nợ với tỷ trọng trên 10%.

SHS đang từng bước hiện thực hóa chiến lược phát triển đến năm 2030, chuyển từ mô hình chủ yếu dựa trên giao dịch sang mô hình quản lý tài sản toàn diện (Full-Service Wealth Management), lấy khách hàng làm trọng tâm. Chiến lược được triển khai trên bốn trụ cột: Môi giới và Tư vấn đầu tư; Phân phối và Tư vấn quản lý tài sản; Ngân hàng đầu tư; Đầu tư và Kinh doanh nguồn vốn – hướng tới xây dựng hệ sinh thái sản phẩm, dịch vụ tài chính đồng bộ, đáp ứng nhu cầu của từng phân khúc khách hàng cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức.

Kết quả bước đầu của quá trình chuyển dịch đã thể hiện rõ trong cơ cấu kinh doanh. Tỷ trọng cổ phiếu trong tổng tài sản giảm từ khoảng 31% đầu năm xuống còn khoảng 12% tại ngày 30/9/2026, trong khi dư nợ cho vay tăng từ 9.098 tỷ đồng lên 12.435 tỷ đồng trong cùng giai đoạn. Sự thay đổi này cho thấy hoạt động của Công ty đang dịch chuyển theo hướng tập trung vào các mảng kinh doanh cốt lõi và giảm dần sự phụ thuộc vào hoạt động tự doanh.

Ở mảng Ngân hàng đầu tư, doanh thu tư vấn tài chính 9 tháng đầu năm 2026 đạt 75,7 tỷ đồng, tăng khoảng 171% so với cùng kỳ; doanh thu bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán đạt 10,8 tỷ đồng, so với gần 0,6 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu hai nhóm nghiệp vụ đạt 86,5 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ, ghi nhận bước phát triển tích cực của nhóm dịch vụ tài chính doanh nghiệp, phù hợp với định hướng nâng cao năng lực ngân hàng đầu tư của SHS.

Chứng khoán LPS: "Hiện tượng" của quý III

Cùng với những thay đổi đáng chú ý về cổ đông lớn, Chứng khoán LPS có một quý kinh doanh tích cực với doanh thu hoạt động quý III hơn 1.556 tỷ đồng, gấp khoảng 3,6 lần cùng kỳ. Trong đó, lãi từ các tài sản tài chính FVTPL đạt khoảng 937 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần; doanh thu từ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt 408 tỷ đồng, tăng hơn 4 lần.

Ở chiều chi phí, chi phí hoạt động tăng lên 947 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần cùng kỳ, còn chi phí tài chính đạt gần 386 tỷ đồng, tăng 144%.Kết quả, LNTT đạt hơn 176 tỷ đồng, tăng 43%, còn LNST đạt hơn 141 tỷ đồng, tăng 43,3% so với quý III/2025.

Theo giải trình của công ty, các mảng FVTPL, cho vay ký quỹ và đại lý phát hành cùng tăng doanh thu, trong khi chi phí hoạt động và chi phí lãi vay cũng tăng mạnh, qua đó thu hẹp biên lợi nhuận.

Tiếp tục phân hóa kết quả lãi, giảm lãi và chuyển lãi sang lỗ

Sự phân hóa về kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán khi thị trường còn biến động thể hiện ở cả nhóm công ty quy mô vốn hóa lớn lẫn nhóm quy mô và thị phần khiêm tốn hơn.

Trong quý này, CTCP Chứng khoán VNDirect (HOSE: VND) ghi nhận LNST khoảng 329 tỷ đồng, giảm 64,5% so với mức 929 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động còn khoảng 1.715 tỷ đồng, giảm 23%.

CTCP Chứng khoán VPBankS (HOSE: VPX) ghi nhận LNTT quý III gần 843 tỷ đồng, giảm 64% so với cùng kỳ. LNST còn khoảng 670 tỷ đồng, giảm 65%. Theo giải trình của công ty, nguyên nhân chính đến từ việc giá trị thị trường của danh mục đầu tư suy giảm, khiến chênh lệch giảm do đánh giá lại tài sản tài chính tăng lên khoảng 1.367 tỷ đồng. Qua đó, tổng chi phí hoạt động quý III tăng lên gần 1.766 tỷ đồng, tương ứng tăng 184% so với cùng kỳ năm trước. Đây là yếu tố chính kéo lợi nhuận quý III của VPBankS đi xuống.

Chứng khoán Shinhan Việt Nam: Doanh thu tăng, lợi nhuận giảm: Công ty có 100% vốn ngoại ghi nhận doanh thu hoạt động quý III hơn 215 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí hoạt động tăng 26% lên gần 147 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 18%, lên hơn 22 tỷ đồng.

Kết quả, LNTT đạt gần 42 tỷ đồng và LNST hơn 33,5 tỷ đồng, cùng giảm 23% so với quý III/2025. Theo giải trình của công ty, doanh thu tăng nhờ mảng hoạt động môi giới và giao dịch ký quỹ, nhưng các chi phí liên quan cũng tăng tương ứng, gồm chi phí lãi vay và chi phí môi giới. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng thêm khoảng 3,3 tỷ đồng (18%) so với cùng kỳ.

Hàng loạt CTCK cũng báo lãi giảm như Chứng khoán KBSV, Chứng khoán DSC... Cùng với đó là nhóm các công ty chuyển từ sang lỗ...