Sức hấp thụ vốn: “Chốt nổ” của chứng khoán cuối năm

Chứng khoán từ nay đến cuối năm sẽ phụ thuộc vào khả năng “tiêu hóa” vốn nhanh hay chậm của các doanh nghiệp.

Dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn còn

Thời điểm hiện tại, xét cả bối cảnh thế giới cũng như trong nước, dư địa cho nới lỏng chính sách tài khóa và tiền tệ, nhằm bơm thêm tiền vào nền kinh tế hiện còn khá lớn.

Ở góc độ thế giới, trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu tiếp tục đối mặt với những tác động tiêu cực do đại dịch Covid-19 gây ra, đang có một xu hướng rõ nét trong gia tăng triển khai các gói kích thích nhằm phục hồi khả năng tăng trưởng kinh tế.

Diễn biến này theo nhìn nhận của Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc, các nước thực hiện nới lỏng tiền tệ, tài khóa chưa từng có.

Nếu như vào tháng 4/2020, tổng giá trị các gói kích thích kinh tế mà các nước trên thế giới triển khai là 8.000 tỷ USD thì đến nay, con số này đã tăng lên 11.000 tỷ USD, đưa mức thâm hụt ngân sách toàn cầu lên đến 13,9% GDP…

Trong nước, đến thời điểm này, một loạt bước đi nhằm nới lỏng chính sách tiền tệ, tài khóa đã được triển khai.

Theo đó, với chính sách tiền tệ, đến nay, các ngân hàng đã thực hiện nhiều đợt giảm lãi suất. Còn với chính sách tài khóa, nhiều quyết sách đang được thúc đẩy triển khai như giảm 30% số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp năm 2020 đối với doanh nghiệp, hợp tác xã, đơn vị sự nghiệp và tổ chức khác có doanh thu chịu thuế không quá 200 tỷ đồng; tiếp tục miễn thuế sử dụng đất nông nghiệp đến hết năm 2025; giảm 50% lệ phí trước bạ đối với xe ô tô sản xuất hoặc lắp ráp trong nước...

Theo Bộ Tài chính, đến cuối tháng 6/2020, cơ quan thuế đã tiếp nhận, xử lý kịp thời 149.000 đề nghị gia hạn thuế, tiền thuê đất của doanh nghiệp, hộ và cá nhân kinh doanh, với tổng số tiền được gia hạn khoảng 43.000 tỷ đồng... 

Dẫu vậy, liều lượng của các giải pháp trên là chưa đủ để phục hồi đà tăng trưởng của nền kinh tế, nên cần tính toán nới lỏng thêm chính sách tài khóa và tiền tệ.

Theo nhìn nhận của người đứng đầu Chính phủ, so với các nước, không gian triển khai chính sách tài khóa và tiền tệ của Việt Nam còn dư địa khá lớn cho mục tiêu phục hồi và phát triển kinh tế - xã hội. Tỷ lệ nợ công của nước ta liên tục giảm và hiện đang ở mức dưới 55% GDP.

Đó là lý do khi phát biểu chỉ đạo tại Hội nghị của Bộ Tài chính và Hội nghị trực tuyến của Chính phủ với các địa phương về sơ kết công tác 6 tháng đầu năm, triển khai nhiệm vụ 6 tháng cuối năm, một thông điệp nhất quán được Thủ tướng nhấn mạnh là Bộ Tài chính cần chủ động nghiên cứu xây dựng, sớm báo cáo cấp có thẩm quyền các cơ chế, chính sách, giải pháp tài khóa linh hoạt, hiệu quả để hỗ trợ phục hồi, phát triển kinh tế.

Bộ Tài chính tiếp tục đề xuất cụ thể về các gói kích thích tài khóa, các giải pháp tiếp tục giãn, hoãn, miễn, giảm thuế và huy động thêm nguồn lực cho đầu tư phát triển để kích thích tổng cầu, thúc đẩy tăng trưởng.

Có thể nâng mức bội chi và nợ công thêm khoảng 3 - 4% GDP và không ảnh hưởng đến an toàn tài chính quốc gia cả trước mắt và lâu dài.

Quyết liệt cải thiện khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế

Theo ý kiến của doanh nghiệp, chuyên gia, tính hữu ích của giải pháp bơm thêm tiền vào nền kinh tế chỉ phát huy hiệu quả tốt khi khả năng “tiêu hóa” vốn của nền kinh tế, cũng như doanh nghiệp có sự cải thiện mạnh mẽ.

Ông Phạm Duy Hưng, Thành viên Hội đồng quản trị của CTCP Đầu tư IDJ Việt Nam cho rằng, muốn gia tăng khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp thì cần “làm khỏe” doanh nghiệp trong bối cảnh không ít công ty đang gặp nhiều khó khăn do chịu tác động tiêu cực bởi đại dịch Covid-19.

Muốn vậy, chính sách tài khóa thay vì gia hạn nộp thuế và giảm thuế cho các công ty còn kinh doanh khá tốt, vẫn phát sinh doanh thu và lợi nhuận, thì cần có giải pháp cứu các doanh nghiệp rơi vào khó khăn, thậm chí thua lỗ nhưng có cơ hội phát triển.

Khi những doanh nghiệp này hồi sinh, việc bơm thêm vốn vào nền kinh tế thông qua chính sách tài khóa và tiền tệ mới phát huy hiệu quả.

Một khi doanh nghiệp không vay được vốn do khó đáp ứng được các điều kiện thì dù ngân hàng có giảm lãi suất cho vay đến mấy cũng không mang lại ý nghĩa.

Để “làm khỏe” doanh nghiệp, vấn đề không chỉ nằm ở bơm thêm tiền, mà quan trọng không kém là Nhà nước cần dồn lực cho kích cầu, mở rộng thêm thị trường nội địa, đồng thời từng bước khôi phục hoạt động giao thương với các nền kinh tế, thị trường đã kiểm soát tốt dịch bệnh.

Bởi lẽ, dù sức cầu từ thị trường nội địa có cải thiện tốt đến mấy cũng khó lòng bù đắp hoàn toàn cho sức cầu của thị trường quốc tế.

Liên quan đến giải pháp khắc phục tình trạng giải ngân vốn đầu tư công chậm trễ, cải thiện khả năng hấp thụ vốn cho nền kinh tế, chưa bao giờ Thủ tướng thể hiện sự quyết liệt trong chỉ đạo, điều hành như hiện nay khi gợi mở một số biện pháp như: kịp thời đề xuất điều chuyển vốn đầu tư công ngay trong tháng 8 đối với những địa phương, ngành không làm được; nửa tháng họp giao ban một lần về giải ngân, kiểm điểm nguyên nhân vì sao lại chậm trễ, biện pháp thúc đẩy thế nào; thành lập các đoàn kiểm tra của trung ương do một số bộ trưởng trực tiếp chỉ đạo...

“Lần này sẽ đánh giá bộ, ngành, địa phương có hoàn thành nhiệm vụ hay không dựa trên tiêu chí giải ngân vốn đầu tư công. Yêu cầu các đồng chí bí thư, chủ tịch UBND cấp tỉnh, các giám đốc sở, chủ đầu tư... phải xuống tận các dự án đầu tư công để tháo gỡ khó khăn. Nếu cứ nói sơ sơ, không phê bình, đấu tranh thì làm sao giải ngân được...”, Thủ tướng dứt khoát.