Thanh khoản cổ phiếu thép bùng nổ, vì sao?

Phiên giao dịch ngày 25/2, cổ phiếu HPG bùng nổ thanh khoản lên tới 136 triệu cp khớp lệnh, trong đó gần một nửa số cổ phiếu đến từ nhà đầu tư nước ngoài mua (hơn 60 triệu cp). Đây cũng là phiên mua ròng cao nhất từ trước đến nay của khối ngoại dành cho cổ phiếu được nhiều nhà đầu tư trên thị trường gọi là "cổ phiếu quốc dân" này.

Phiên giao dịch ngày 26/2, cổ phiếu HPG cũng khớp lệnh hơn 53 triệu đơn vị cổ phiếu, trong đó khối ngoại mua vào 12 triệu đơn vị. Tiếp đó cổ phiếu NKG (Tập đoàn Nam Kim) cũng bùng nổ thanh khoản lên tới gần 15 triệu đơn vị cổ phiếu; Phiên 26/2 cổ phiếu NKG cũng tiếp tục hút dòng tiền của nhà đầu tư với hơn 6 triệu đơn vị khớp lệnh.

Nhìn lại, trong mấy phiên giao dịch đầu năm, khối ngoại đã mua ròng tổng cộng gần 110 triệu cổ phiếu HPG, tương đương hơn 3 ngàn tỷ đồng và cũng là 1 kỷ lục chưa từng thấy đối với cổ phiếu thép. Có thể nói, những diễn biến tích cực trên diễn ra khi thị trường chứng khoán hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ Tết kéo dài 1 tuần và HPG đang trên đà mở rộng công suất nhờ nhà máy Dung Quất 2.

Vậy cổ phiếu thép này có điều gì gây chú ý? Được biết, HPG cũng có khởi đầu ấn tượng ngay trong những ngày đầu năm. Trong ngày 23/02, HPG ghi nhận kỷ lục bán hàng 25.000 tấn các sản phẩm thép xây dựng, thép chất lượng cao và ống thép.

Ở góc độ vĩ mô, trong giai đoạn tới Việt Nam đặt mục tiêu 2026- 2030 trở thành nước có thu nhập trung bình cao với nền công nghiệp và hạ tầng giao thông đô thị hiện đại. Định hướng này đã thúc đẩy hàng loạt dự án đầu tư công quy mô lớn như cao tốc Bắc-Nam, sân bay quốc tế Long Thành, sân bay Gia Bình, đường sắt đô thị tại Hà Nội và TPHCM, Khu đô thị thể thao Olympic, và các dự án nhà ở xã hội.

Theo lãnh đạo Tập đoàn HPG, với nhu cầu xây dựng cao nhiều dự án được triển khai, năm nay sẽ đánh dấu mức tăng trưởng vượt bậc của ngành thép. Theo đó, HPG sẽ khai thác tối đa công suất các nhà máy, năm 2026, Tập đoàn sẽ đưa Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất sẽ hoạt động đầy đủ công suất 12 triệu tấn thép/năm.

HPG hiện là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á với công suất 16 triệu tấn từ cuối năm 2026. Trong đó, 60% là thép công nghệ cao phục vụ các ngành cơ khí chế tạo, đường sắt tốc độ cao, sản xuất ô tô, đóng tàu, dầu khí, đồ gia dụng và năng lượng. HPG là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất có khả năng sản xuất thép cuộn cán nóng HRC. Bên cạnh thép, các mảng kinh doanh khác của HPG như nông nghiệp, gia dụng và bất động sản cũng đang phát triển tích cực. Ngoài ra các doanh nghiệp khác như NKG, HSG, VSC cũng đang có những dự án tích cực đầy triển vọng từ ngành thép trong nước

Nhận định về cổ phiếu ngành thép, báo cáo mới đây của Chứng khoán BVSC cho rằng ngành thép sẽ tiếp diễn đà phục hồi trong 2026. Với dư địa tăng trưởng từ đầu tư công, bất động sản, dòng vốn FDI và cộng hưởng từ sự kiện Trung Quốc tiếp tục cắt giảm sản lượng, sản lượng nội địa có thể tăng 20–25%, đạt 32–33 triệu tấn. Kỳ vọng sự kiện Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá thép HRC khổ lớn sớm được ban hành trong 2026. Đây là yếu tố hỗ trợ rất tích cực cho HPG và các doanh nghiệp ngành thép tạo điều kiện để công ty tăng công suất cả hai lò cao của dự án Dung Quất 2.

BVSC ước tính sản lượng bán ra HRC của HPG có thể tăng 42% trong 2026. Đồng thời, sự kiện áp thuế HRC khổ lớn được kỳ vọng sẽ giúp giá HRC bình quân năm 2026 tăng 4–6% , lên khoảng 520–530 USD/tấn FOB.

BVSC điều chỉnh tăng dự báo doanh thu thuần năm 2026 của HPG từ 197 nghìn tỷ đồng lên 217 nghìn tỷ đồng (tăng 39%), chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ thép xây dựng vượt kỳ vọng. Theo đó, lợi nhuận sau thuế của HPG giai đoạn 2026–2040 tăng từ 21,4 nghìn tỷ lên 39 nghìn tỷ đồng (chưa bao gồm đường sắt cao tốc và Phú Yên)... Như vậy, đối với một cổ phiếu đang trong chu kỳ tăng trưởng mới, định giá HPG khá hấp dẫn khi cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn trung bình của ngành, BVSC khuyến nghị.