Kho magrin hút nhà đầu tư chứng khoán phái sinh

Đầu tư chứng khoán phái sinh đang ngày càng hấp dẫn nên nhiều công ty chứng khoán đã và đang triển khai các chương trình ưu đãi phí giao dịch và giảm lãi suất vay margin để thu hút nhà đầu tư.

Ông Nguyễn Thành Đông- Nhà đầu tư trên sàn ACBS, chia sẻ: "Khác với thị trường cơ sở, đặc điểm của thị trường chứng khoán phái sinh là nhà đầu tư có thể kiếm lời ngay cả khi thị trường giá xuống, việc thanh khoản trên thị trường cơ sở sụt giảm mạnh được đánh giá là do dòng tiền chuyển dịch chuyển sang thị trường phái sinh để vừa phòng vệ, vừa tìm kiếm cơ hội sinh lời. Điều này khiến khối lượng giao dịch trên thị trường phái sinh tăng vọt trong những tháng cuối năm 2018".

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tổng số hợp đồng tương lai (HĐTL) giao dịch trong 12 tháng đạt gần 19,7 triệu hợp đồng, tương đương giá trị danh nghĩa đạt gần 1,86 triệu tỷ đồng. Kết thúc phiên cuối cùng của năm 2018 vào ngày 28/12, có 4 HĐTL được giao dịch gồm VN30F1901, VN30F1902, VN30F1903 và VN30F1906 đáo hạn lần lượt vào tháng 1/2019, tháng 2/2019, tháng 3/2019 và tháng 6/2019.

Để hấp dẫn các nhà đầu tư, nhiều công ty chứng khoán đã giảm, thậm chí miễn phí giao dịch chứng khoán phái sinh. So với thời điểm bắt đầu đưa vào hoạt động chứng khoán phái sinh, mức phí giao dịch chứng khoán phái sinh tại các công ty chứng khoán đã giảm đáng kể, từ mức 20.000-30.000 đồng/hợp đồng/lượt về mức 4.000-15.000 đồng/hợp đồng/lượt. Tại Công ty Chứng khoán VPS (Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng) còn miễn phí giao dịch chứng khoán đến hết năm 2019.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta cho rằng, về lâu dài, các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ đầu tư chứng khoán phái sinh sẽ không cạnh tranh về mức phí, mà chú trọng tới lãi suất cho vay margin. Bởi các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy margin mới đem lại nguồn thu lớn cho các công ty chứng khoán. Hiện nay các kho margin phát triển rầm rộ được chào bán cho các nhà đầu tư mức cao nhất là 16.000.000 đồng/1 hợp đồng ký quỹ, nay giảm xuống mức thấp nhất 5.000.000 đồng/1 hợp đồng ký quỹ.

Giống như thị trường cơ sở, sẽ có cuộc đua lợi nhuận dựa trên lãi cho vay margin trên thị trường phái sinh và công ty chứng khoán nào có mức margin thấp nhất sẽ có sức thu hút nhà đầu tư mở tài khoản.

Theo ông Minh, hiện mặt bằng lãi suất cho vay margin phổ biến khoảng 11,5%/năm, thậm chí thấp nhất từ 7,5%/năm - vẫn là mức hấp dẫn đối với các tập đoàn nước ngoài vốn có lợi thế về nguồn vốn giá rẻ, với lãi suất ngân hàng ở nước sở tại chỉ khoảng 2,5-3%/năm, nếu cộng thêm bảo hiểm rủi ro tỷ giá thì tối đa cũng chỉ hơn 4%/năm.

Theo đó, cuộc cạnh tranh lãi suất margin phái sinh sẽ ngày càng khốc liệt, nhất là khi các Công ty Chứng khoán ngoại tại Việt Nam dần đáp ứng đủ điều kiện và sẽ gia nhập thị trường phái sinh từ năm 2019.

Mới đây, HNX cung cấp báo cáo thị phần môi giới chứng khoán phái sinh quý IV/2018. Theo đó, CTCP Chứng khoán NHTMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPS) đứng đầu về thị phần môi giới chứng khoán phái sinh với tỉ lệ 21,79%, tiếp đến là Công ty Chứng khoán VNDirect và Chứng khoán TP HCM (HSC) với thị phần lần lượt là 21,49% và 18,62%.

Từ đầu năm 2018 đến nay, thị trường chứng khoán phái sinh có thêm sự gia nhập của 7 công ty chứng khoán gồm CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS) ngày 14/5, Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương (VCBS) ngày 25/6, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) ngày 21/8, Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ABCS) ngày 19/9, Công ty TNHH Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) ngày 8/11, và CTCP Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam (VietinBankSc) ngày 29/11.