Bị áp mức thuế quan thậm chí cao hơn cả Trung Quốc, Ấn Độ vẫn duy trì kim ngạch xuất khẩu kỷ lục sang Mỹ. Nhưng đằng sau các con số là một guồng quay thương mại đầy sức ép.
Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi là một trong những nhà lãnh đạo nước ngoài đầu tiên gặp Tổng thống Mỹ đắc cử Donald Trump vào tháng 2/2025, chỉ vài giờ sau khi ông Trump ký ban hành kế hoạch áp dụng chính sách thuế quan đối ứng.
Theo bà Sonal Varma, chuyên gia kinh tế trưởng của Nomura, Mỹ cần những đối tác chuỗi cung ứng đáng tin cậy bên ngoài Trung Quốc; Ấn Độ sở hữu quy mô và năng lực để đáp ứng yêu cầu đó. Ngược lại, New Delhi cần duy trì khả năng tiếp cận thị trường Mỹ nhằm hiện thực hóa tham vọng tăng trưởng dựa vào xuất khẩu.
Tuy nhiên, đến tháng 12/2025, cán cân thuế quan đã đảo chiều. Ấn Độ bị xếp vào nhóm các quốc gia chịu mức thuế cao nhất thế giới từ Mỹ, thậm chí vượt Trung Quốc — quốc gia từng được ông Trump coi là biểu tượng của “thương mại không công bằng” trong chiến dịch tranh cử Tổng thống Mỹ.
Vòng đàm phán gần nhất diễn ra vào tuần trước kết thúc mà không có bước tiến đáng kể, khi phái đoàn thương mại Mỹ rời New Delhi trong bế tắc. Theo các chuyên gia, hai điểm nghẽn lớn nhất hiện nay là yêu cầu của ông Trump buộc Ấn Độ ngừng mua dầu từ Nga, đồng thời tăng nhập khẩu nông sản biến đổi gen từ Mỹ.
Ông Pradeep Gupta, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Anand Rathi Share & Stock Brokers, ước tính mức thuế quan 50% có thể làm giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm tăng trưởng GDP của Ấn Độ, với tác động đáng kể lên xuất khẩu. Trong khi đó, Goldman Sachs dự báo nền kinh tế Ấn Độ có thể mất khoảng 0,6 điểm phần trăm tăng trưởng GDP do các biện pháp thuế quan từ Mỹ.
Dù vậy, các số liệu cho thấy Ấn Độ đã hấp thụ cú sốc thuế quan tương đối hiệu quả và chủ động tìm cách khắc phục tác động. Đáng chú ý, Mỹ vẫn là điểm đến xuất khẩu hàng đầu của các sản phẩm từ quốc gia Nam Á này.
Với kim ngạch gần 74 tỷ USD mỗi tháng và hơn 560 tỷ USD lũy kế trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11/2025, xuất khẩu của Ấn Độ đang ở mức cao kỷ lục. Xuất khẩu hàng hóa tiếp tục tăng trưởng, bất chấp sức ép thuế quan từ các thị trường lớn.
Sở dĩ nhiều quốc gia vẫn duy trì được dòng xuất khẩu ổn định sang Mỹ là nhờ chi phí thuế được chia sẻ trong toàn bộ chuỗi giá trị, trong đó người tiêu dùng Mỹ đang “âm thầm” gánh một phần đáng kể. Ước tính, tổng chi phí mà người tiêu dùng Mỹ phải chi trả đã lên tới khoảng 200 tỷ USD kể từ đầu nhiệm kỳ của ông Trump đến tháng 12/2025.
Các nhà phân tích tại Ấn Độ cảnh báo rằng các nhà nhập khẩu Mỹ, đặc biệt trong lĩnh vực dược phẩm và máy móc, đang chịu tác động kép từ chi phí đầu vào gia tăng và tình trạng tắc nghẽn chuỗi cung ứng, với ảnh hưởng lan sang cả hàng tiêu dùng.
Bên cạnh đó, để bù đắp chi phí phát sinh từ các mức thuế mới, nhiều doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ buộc phải tự xoay xở. Các khoản vay lãi suất cao và những hình thức nợ khác đang gia tăng, trong bối cảnh không ít chủ doanh nghiệp cảnh báo nguy cơ xảy ra một thảm họa tài chính.
“Đầu năm nay, chúng tôi từng cho rằng Ấn Độ sẽ là quốc gia đầu tiên đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ. Nhưng đến cuối năm, nước này lại trở thành quốc gia cuối cùng vẫn chưa có thỏa thuận với Mỹ,” ông Chakraborty của Citibank nhận định.
Giống như nhiều quốc gia xuất khẩu khác, Ấn Độ hiện không còn vận hành thương mại theo logic mở rộng, mà theo logic “chịu đựng” - chấp nhận chi phí cao hơn, biên lợi nhuận mỏng hơn và mức độ bất định chính sách ngày càng lớn.
