>>>Xu thế phát triển đa kênh giữ ngành bán lẻ ổn định

Kết quả kinh doanh tích cực

Kết thúc quý I/2024, Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HoSE: FRT) ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 9.042 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ, trong đó, doanh thu online đạt 1.555 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.

Xét theo chuỗi, FPT Long Châu mang về 5.534 tỷ đồng doanh thu, tăng 68% so với cùng kỳ và chiếm 61% tổng doanh thu của doanh nghiệp. Trong khi đó, chuỗi FPT Shop ghi nhận doanh thu đạt 3.583 tỷ đồng, giảm 21% so với cùng kỳ.

Trong kỳ, doanh thu từ hoạt động tài chính của doanh nghiệp ngành bán lẻ này tăng 53% so với cùng kỳ, lên 25,3 tỷ đồng; Chi phí cho hoạt động này được tiết giảm 30%, xuống còn 30,6 tỷ đồng. Mặc dù chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp kỳ này đều tăng lần lượt 51% và 47%, nhưng lợi nhuận thuần mang về đạt hơn 89 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ 2 tỷ đồng.

Kết thúc quý đầu năm, doanh nghiệp báo lãi sau thuế 60,7 tỷ đồng, tăng mạnh 2.832% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ chuyển từ lỗ hơn 5 tỷ đồng cùng kỳ, sang lãi gần 39 tỷ đồng trong kỳ này.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, nguyên nhân khiến kết quả kinh doanh quý I/2024 tích cực là nhờ công ty mẹ giảm lỗ đáng kể sau khi chuyển cơ cấu sản phẩm, giúp tỷ lệ lãi gộp của chuỗi FPT Shop tăng lên khoảng 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, bên cạnh việc tiếp cận được nguồn vốn vay lãi suất tốt trong bối cảnh lãi suất thị trường giảm so với cùng kỳ, giúp chi phí tài chính giảm khoảng 50%. Đồng thời, công ty con là CTCP Dược phẩm Long Châu tiếp tục mở rộng hệ thống nhà thuốc, duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Đánh giá về kết quả kinh doanh quý I/2024 của FRT, Chứng khoán VCBS cho biết, theo Ban lãnh đạo FRT, nhu cầu tiêu dùng đối với các sản phẩm FPT Shop đến hết quý I/2024 không có nhiều thay đổi so với cuối 2023, tuy nhiên biên lợi nhuận đã tăng trưởng 2% lên mức 10% cho chuỗi toàn chuỗi.

Trong dài hạn, ban lãnh đạo doanh nghiệp kỳ vọng có thể đưa biên lãi gộp về mức 12-13% như trước chiến tranh giá xảy ra. Cho cả năm 2024, VCBS dự phóng doanh thu chuỗi FPT Shop đạt 16.567 tỷ đồng, tăng 2,5% so với năm 2023, với động lực chủ yếu đến từ ngành hàng gia dụng. Tuy nhiên, chuỗi vẫn ghi nhận lợi nhuận ròng âm trong năm nay do biên lãi gộp dù cải thiện nhưng vẫn ở mức thấp. Chuỗi FPT Shop sẽ cần thêm thời gian để có lợi nhuận dương trở lại trong 2025.

Lấn sân sang mảng tiêm chủng

Trong khi đó, với dư địa dài hạn của ngành dược phẩm, VCBS duy trì quan điểm tích cực về khả năng mở rộng của Long Châu (tăng 400 cửa hàng trong năm 2024), đưa tổng số cửa hàng lên khoảng 1.900. Quá trình mở rộng này của Long Châu dự kiến sẽ còn tiếp tục đến năm 2028, khi tổng số cửa hàng Long Châu đạt đến 2.700-3.000.

Về biên lợi nhuận, VCBS kỳ vọng trong năm 2024, biên lợi nhuận trước thuế của Long Châu sẽ tiếp tục đà cải thiện ở mức 2,1% cho 2024F và 2,5% cho 2025F, chủ yếu nhờ kỳ vọng Long Châu sẽ tiếp tục cải thiện chi phí đầu vào trên lợi thế về quy mô lớn của nhà thuốc.

Công ty Chứng khoán này cho rằng, với định hướng khai phá hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe, năm 2023, FRT lấn sân sang mảng tiêm chủng. Bắt đầu từ tháng 7/2023, FRT mở thí điểm 2 Trung tâm tiêm chủng tại TP.HCM, sau đó nhanh chóng mở rộng lên 54 trung tâm vào tháng 4/2024.

“Thông qua nghiên cứu, chúng tôi nhận thấy tiềm năng lớn của thị trường này và khả năng mở rộng mạnh mẽ thành một trung tâm tiêm chủng trong tương lai. Trong năm 2024, FRT dự kiến sẽ mở thêm 100 Trung tâm tiêm chủng để thâm nhập sâu hơn vào thị trường này”, VCBS đánh giá.

Từ những đánh giá trên, VCBS dự phóng doanh thu thuần của FRT năm 2024 đạt 40.020 tỷ đồng, tăng trưởng 25,7% so với năm 2023 với các giả định chính như: FPT Shop doanh thu đi ngang so với cùng kỳ, đạt 16.567 tỷ đồng, tăng 2,4%; Long Châu mở mới 400 cửa hàng, tuy nhiên, doanh thu các cửa hàng mới sẽ thấp hơn do vị trí nằm tại các khu vực Tier 2,3; Phần doanh thu mới từ trung tâm tiêm chủng, dự kiến đạt mức 2 tỷ đồng/cửa hàng/tháng.

Về lợi nhuận, Công ty Chứng khoán này dự phóng, lợi nhuận trước thuế của FRT đạt 251 tỷ đồng, so với mức lỗ ròng 272 tỷ đồng của năm 2023 và gấp 2 lần kế hoạch kinh doanh dựa trên kế hoạch kinh doanh tích cực của quý I. Trong đó, Chuỗi FPT Shop vẫn ghi nhận lỗ với biên lợi nhuận trước thuế ở mức -1,0%. Long Châu có thể ghi nhận lợi nhuận khả quan hơn với biên lợi nhuận trước thuế cả năm khoảng 2%. Dự phóng này đã tính đến mức lỗ của Trung tâm tiêm chủng có thể làm giảm lợi nhuận của toàn chuỗi (ước tính có thể đạt 2,4% trong 2024).