Hoạt động M&A châu Á năm 2025 phục hồi rõ nét nhờ sự dẫn dắt của thị trường Trung Quốc, tạo đà tích cực cho năm 2026.
Dữ liệu 2025 do Bloomberg tổng hợp cho thấy, tổng giá trị giao dịch bao gồm sáp nhập và mua lại (M&A) tại khu vực châu Á- Thái Bình Dương (APAC) trong năm 2025 đã đạt khoảng 1.300 tỷ USD, tăng 21% so với năm trước.
Đây là mức tăng trưởng đáng chú ý trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn chịu nhiều sức ép từ địa chính trị, lãi suất và tăng trưởng không đồng đều. Đáng chú ý, hoạt động giao dịch tăng tốc rõ rệt trong nửa cuối năm 2025, tạo nền tảng thuận lợi để thị trường bước sang năm 2026 với kỳ vọng tích cực hơn.
Ông Jan Metzger, đồng lãnh đạo mảng ngân hàng đầu tư khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Citigroup, nhận định rằng hoạt động đầu tư trong khu vực hiện mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây, trải rộng trên nhiều lĩnh vực nhưng nổi bật nhất vẫn là M&A.
Các ngành thu hút dòng tiền bao gồm tiêu dùng, y tế, viễn thông, truyền thông – công nghệ và các thương vụ có sự tham gia của quỹ đầu tư tài chính.
Trong bức tranh chung đó, Trung Quốc nổi lên như một động lực quan trọng. Tổng giá trị giao dịch liên quan đến Trung Quốc trong năm 2025 đạt khoảng 385 tỷ USD, tăng 19% so với năm 2024.
Một phần làn sóng này đến từ việc các tập đoàn đa quốc gia rà soát lại sự hiện diện của mình tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, trong bối cảnh cạnh tranh nội địa ngày càng gay gắt và hành vi tiêu dùng thay đổi nhanh chóng.
Những thương vụ tiêu biểu cho xu hướng này bao gồm việc Starbucks đồng ý bán cổ phần chi phối tại mảng kinh doanh Trung Quốc cho quỹ đầu tư Boyu Capital với mức định giá doanh nghiệp khoảng 4 tỷ USD, hay Restaurant Brands International Inc. bán quyền kiểm soát đơn vị Burger King Trung Quốc cho quỹ CPE.
Theo các chuyên gia, các giao dịch này phản ánh cách các tập đoàn quốc tế lựa chọn mô hình hợp tác với đối tác địa phương hoặc quỹ đầu tư để tối ưu hóa tài sản, thay vì tiếp tục tự vận hành trong môi trường cạnh tranh khốc liệt.
Theo ông Ed Wittig, đồng lãnh đạo mảng M&A khu vực APAC của Goldman Sachs Group, xu hướng các tập đoàn đa quốc gia tái cấu trúc dấu chân tại Trung Quốc sẽ còn tiếp diễn trong năm 2026, thông qua các liên doanh, thoái vốn một phần hoặc hợp tác chiến lược với doanh nghiệp trong nước. Điều này mở ra một “kho tài sản chất lượng cao” sẵn sàng được đưa ra thị trường, như nhận định của bà Chen Jie, Trưởng bộ phận M&A toàn cầu của China International Capital Corp..
Ngoài yếu tố tái cấu trúc, M&A tại Trung Quốc còn được thúc đẩy bởi nhu cầu tiếp cận công nghệ mới. Theo bà Chen, động lực hợp nhất đang gia tăng ở các phân khúc tăng trưởng cao như trí tuệ nhân tạo, nơi doanh nghiệp tìm cách nhanh chóng sở hữu năng lực công nghệ thay vì tự phát triển từ đầu. Đây cũng là điểm giao thoa giữa M&A chiến lược và chính sách công nghiệp, khi các lĩnh vực ưu tiên quốc gia như bán dẫn, AI hay công nghệ năng lượng tái tạo trở thành tâm điểm thu hút vốn.
Khối quỹ đầu tư tư nhân (PE) cũng đang quay trở lại mạnh mẽ. Sau nhiều năm tích lũy, các quỹ đối mặt với áp lực giải ngân và đáp ứng yêu cầu của nhà đầu tư trong bối cảnh tâm lý thị trường cải thiện.
Bà Xiaoxi Lin, đối tác tại Morrison Foerster, cho rằng điều này sẽ hỗ trợ đáng kể cho M&A và các thương vụ PE tại Trung Quốc trong thời gian tới. Thực tế, các giao dịch như Warburg Pincus đầu tư vào Acclime hay FountainVest cùng CPE rót vốn vào SML Group cho thấy khẩu vị rủi ro đang dần trở lại.
Theo ông Wittig, Trung Quốc từng “gần như đóng cửa” với nhiều quỹ PE toàn cầu trong vài năm qua, nhưng điều đó đang thay đổi khi định giá tại nhiều thị trường khác trở nên đắt đỏ, trong khi Trung Quốc vẫn tương đối hấp dẫn.
Các thương vụ mua lại toàn bộ doanh nghiệp niêm yết, như thương vụ thâu tóm Kangji Medical trị giá 1,4 tỷ USD, được xem là tín hiệu cho một điểm uốn về niềm tin, dù không phải mọi giao dịch đều thành công.
Song song với dòng vốn vào, các thương vụ M&A hướng ra nước ngoài của doanh nghiệp và quỹ Trung Quốc cũng đang gia tăng. HSG – tiền thân là Sequoia Capital China – tham gia mua lại hãng giày Italia Golden Goose và nắm cổ phần chi phối tại Marshall Group, trong khi FountainVest đầu tư vào Eurogroup Laminations.
Các doanh nghiệp Trung Quốc cũng tích cực tìm kiếm thương hiệu cao cấp và tài sản chiến lược để củng cố chuỗi cung ứng, với xu hướng chuyển sang các thương vụ quy mô nhỏ nhưng chất lượng cao tại Đông Nam Á và Trung Đông.
Sắp bước sang năm 2026, sự hồi sinh của M&A tại Trung Quốc không chỉ mang ý nghĩa nội tại mà còn tạo lực kéo cho toàn bộ thị trường châu Á. Khi Nhật Bản ghi nhận khối lượng giao dịch kỷ lục, Singapore, Tokyo và Hong Kong trở thành các trung tâm trung chuyển vốn, và Trung Quốc quay lại với vai trò đầu tàu, năm 2026 đang được kỳ vọng là giai đoạn mà M&A châu Á bước sang trạng thái chủ động và tự tin hơn.
