Gửi bình luận
Các nhà phân tích đã đưa ra dự báo tổng quan cho các nền kinh tế Đông Nam Á nửa cuối năm 2025.
Đông Nam Á đã vượt qua giai đoạn biến động do thuế quan trong nửa đầu năm với những con số tương đối tích cực. Tuy nhiên, một số thị trường lớn nhất của khu vực này đã hạ dự báo tăng trưởng hoặc được cho là sẽ không đạt được các mục tiêu tăng trưởng cả năm do chính phủ đặt ra.
Khi thế giới bước vào chặng cuối của năm 2025, các nhà kinh tế đang cắt giảm dự báo tăng trưởng của Thái Lan, khi sự hỗn loạn chính trị càng làm gia tăng bất ổn, trong bối cảnh hàng loạt số liệu kinh tế yếu kém gần đây.
Sự bất ổn kéo dài có thể giáng một đòn mạnh vào nền kinh tế Thái Lan vốn đã chật vật để theo kịp các nước láng giềng trong khu vực. Maybank đã hạ dự báo tăng trưởng GDP cho nửa cuối năm 2025 thêm 0,4%, xuống còn 1,3%, từ mức 1,7% trước đó. Dự báo cho cả năm cũng được điều chỉnh nhẹ, từ 2,3% xuống 2,1%, và dự kiến tăng trưởng năm 2026 sẽ đạt khoảng 2%.
Các nhà phân tích Chua Hak Bin và Erica Tay của Maybank viết trong báo cáo ngày 28/8: “Một loạt rủi ro đã thành hiện thực, đè nặng lên các lĩnh vực sản xuất, dịch vụ và xây dựng của Thái Lan.”
Nhóm chuyên gia này cũng lưu ý rằng, ngoài ngành du lịch, việc đóng cửa biên giới với Campuchia và Myanmar đang ảnh hưởng đến hoạt động thương mại trị giá tổng cộng khoảng 570 tỷ baht (22,7 tỷ đô la Singapore), làm gián đoạn chuỗi cung ứng "Thailand-plus-one" và nguồn cung lao động nước ngoài.
Tương tự, IMA Asia đã cắt giảm dự báo tăng trưởng năm 2026 xuống còn 1,4% từ mức 1,8% trước đó do bất ổn chính trị, nhưng vẫn giữ nguyên dự báo 2,2% cho năm 2025, nhờ xuất khẩu bùng nổ trong nửa đầu năm nay.
Với Indonesia, các nhà kinh tế vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng cho nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á, dù các cuộc biểu tình gần đây làm rung chuyển chính trường, nhưng được cho là chưa đủ để gây ra thay đổi lớn trong chính sách chính phủ.
Maybank vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP của Indonesia ở mức 4,9% cho cả năm 2025 và 2026. Dù những căng thẳng xã hội kéo dài có thể ảnh hưởng tiêu cực đến du lịch và trì hoãn đầu tư do tâm lý chờ từ các doanh nghiệp, nhưng làn sóng dư luận ngày càng tăng có thể tạo áp lực buộc chính phủ phải hỗ trợ tăng trưởng.
Trong khi đó, Philippines vẫn được hậu thuẫn bởi các yếu tố cơ bản vững chắc, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng tăng trưởng chậm lại trên toàn cầu sẽ tạo ra nhiều thách thức cho nền kinh tế của quốc gia này.
Radhika Rao, chuyên gia kinh tế cấp cao của DBS cho biết tổ chức này đã hạ dự báo tăng trưởng cả năm từ 5,8% xuống còn 5,6%, đồng thuận với sự điều chỉnh từ chính các nhà quản lý kinh tế của Philippines.
Dù tác động trực tiếp từ thuế quan Mỹ đối với Philippines yếu hơn so với các nước láng giềng nhờ cấu trúc kinh tế tập trung nội địa, nhưng sự chững lại của nền kinh tế thế giới vẫn sẽ làm giảm xuất khẩu, niềm tin kinh doanh và hoạt động đầu tư ở quốc gia này.
Tuy nhiên, xuất khẩu vẫn là điểm sáng của Philippines, với tăng trưởng hai chữ số trong tháng 7, khiến Maybank nâng dự báo tăng trưởng xuất khẩu năm 2025 từ 9,9% lên 12,3%.
Việt Nam được dự báo sẽ là nền kinh tế tăng trưởng tốt nhất Đông Nam Á trong năm 2025 dù là một trong những nước chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ thuế quan của Mỹ. Việt Nam đạt mức tăng trưởng GDP 7,5% trong nửa đầu năm nay.
Maybank dự báo nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng 7,3% trong năm nay, nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất, cho phép Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chính sách tiền tệ mở rộng.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế cũng theo sát lĩnh vực tín dụng, đặc biệt là khi tín dụng nửa đầu năm tăng mạnh nhất kể từ 2023 và Việt Nam đã dỡ bỏ trần tăng trưởng tín dụng cho năm sau.
Singapore đã nâng dự báo tăng trưởng cả năm lên 1,5–2,5% trong tháng 8, từ mức 0–2% trước đó, nhờ kết quả tích cực trong quý II. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng tăng trưởng trong nửa cuối năm có thể kém hơn, phù hợp với xu hướng giảm tốc toàn cầu.
Các nhà kinh tế đồng loạt nâng nhẹ dự báo tăng trưởng cả năm cho Malaysia, dù kết quả nửa đầu năm thấp hơn kỳ vọng ban đầu, nhờ các yếu tố cơ bản trong nước ổn định.
IMA Asia nâng dự báo tăng trưởng cả năm nay của Malaysia lên 4,3% từ mức 4,1%, và vẫn kỳ vọng tăng trưởng năm 2026 đạt 3,8%. Maybank cũng nâng dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 của Malaysia lên 4,2% từ 4,1%, và kỳ vọng kinh tế Malaysia sẽ tăng trưởng 4,1% trong năm tới.
Lưu ý cho khu vực này, các nhà kinh tế cho rằng câu chuyện về động lực tăng trưởng vẫn là sự hỗ trợ từ yếu tố nội địa trong khi đối mặt với những thách thức từ bên ngoài. Thuế quan Mỹ tiếp tục phủ bóng lên triển vọng, nhưng các nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng.
