Đâu là "điểm yếu" của NDN?

Đây là “gót Asin” của NDN trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang giảm mạnh. 

>> Cổ phiếu Nhà Đà Nẵng vụt sáng hậu giãn cách xã hội

Các cổ phiếu trong danh mục đầu tư của NDN đã và đang giảm mạnh cũng đã phần nào chứng minh cho hướng đầu tư đầy rủi ro của doanh nghiệp này.

Sống nhờ đầu tư tài chính

Trong quý I/2022, NDN ghi nhận doanh thu chỉ 0,14 tỷ đồng do doanh thu từ bất động sản giảm mạnh. Đáng chú ý, doanh thu tài chính của NDN trong kỳ đạt hơn 23 tỷ đồng, giảm hơn 62% so với cùng kỳ năm ngoái.
Theo báo cáo thuyết minh, trong tổng 23,3 tỷ đồng doanh thu tài chính, có tới 13,9 tỷ đồng là lãi đầu tư chứng khoán; 9,1 tỷ đồng lãi tiền gửi, tiền vay và 0,4 tỷ đồng cổ tức. Như vậy, trong kỳ, NDN chỉ thoát lỗ nhờ hoạt động tài chính. Theo đó, NDN ghi nhận hơn 23 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thực tế trên cho thấy ngành nghề kinh doanh chính của NDN đang gặp nhiều khó khăn, doanh nghiệp này chủ yếu dựa vào đầu tư tài chính. Đây thực sự là điểm yếu của NDN khi đầu tư tài chính luôn tiềm ẩn rủi ro lơn. Việc giảm mạnh lợi nhuận từ đầu tư tài chính trong quý I/2022 đã cho thấy điều này.

>> Bất động sản Đà Nẵng khan hiếm nhà ở thực

Trong năm 2022, NDN đặt kế hoạch doanh thu giảm 50% so với cùng kỳ về 358,77 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế giảm 57,4% so với thực hiện trong năm 2021 về 107,25 tỷ đồng. Tuy nhiên, với khó khăn hiện nay, NDN cũng khó đạt được kế hoạch kinh doanh này theo nhận định của nhiều chuyên gia tài chính.

23 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế quý 1/2022 của NDN, chủ yếu nhờ hoạt động đầu tư tài chính.

Rủi ro tiềm ẩn rất lớn

Từ năm 2021 đến nay, ở lĩnh vực kinh doanh chính là bất động sản, NDN không ghi nhận triển khai thêm dự án mới nào. Ngoài Dự án Khu phức hợp Monarchy - Block B đang bước vào giai đoạn bàn giao sản phẩm cuối cùng, báo cáo tài chính của Công ty chỉ ghi nhận 16 tỷ đồng giá trị dở dang dài hạn tại Dự án A2.2 Phan Đăng Lưu - giữ nguyên trong cả năm 2021. Do đó, NDN sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư tài chính để cứu vãn tình thế.

Cùng với ngành nghề kinh doanh chính tiếp tục trồi sụt, mảng đầu tư tài chính cũng khiến NDN gặp nhiều khó khăn. Được biết, tính tới 31/3/2022, NDN đang sở hữu danh mục đầu tư chứng khoán là 468,3 tỷ đồng, chiếm 30,8% tổng tài sản.

Báo cáo tài chính của NDN cũng cho thấy trong quý đầu năm nay, NDN đã bán hết cổ phiếu FLC, DGC, đồng thời đầu tư hơn 42 tỷ đồng cổ phiếu MBB. Các khoản đầu tư lớn nhất tại thời điểm cuối quý I/2022 của doanh nghiệp này (theo giá trị hợp lý) lần lượt là SHB (194,6 tỷ đồng), TCB (93,7 tỷ đồng), VHM (74,4 tỷ đồng), MBB (42,8 tỷ đồng) và VNM (21,5 tỷ đồng)... Giá trị trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán đến cuối quý 1/2022 là 14,4 tỷ đồng.

Tuy nhiên trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang điều chỉnh mạnh, nhiều chuyên gia dự báo VN-Index có thể sẽ xuống vùng 950 điểm, thì các cổ phiếu trong danh mục đầu tư nói trên của NDN cũng sẽ chung số phận. Trên thực tế, thị giá nhiều cổ phiếu trong danh mục đầu tư của NDN như SHB, TCB, MBB… đã giảm giá 50% tính đến đầu tháng 6/2022. Do đó, kết quả kinh doanh của NDN sẽ khó khởi sắc nếu thị trường chứng khoán tiếp tục sụt giảm mạnh như dự báo.