Gửi bình luận
Cổ phiếu nhóm bất động sản (BĐS) được định giá khá thấp, cộng với vay nợ ngân hàng lớn, thị trường điều chỉnh mạnh...sẽ là những thách thức đối với CTCP Đầu tư Hải Phát (HoSE: HPX) khi chào sàn.
Ngày 24/7 tới đây, 150 triệu cổ phiếu HPX, tương ứng với vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng, sẽ chính thức niêm yết tại sàn HoSE với giá tham chiều 26.800 đồng/cổ phiếu.
Cơ cấu doanh thu của HPX
Nhiều dự án bất động sản đình đám
Thành lập từ năm 2003 với vốn điều lệ chỉ vỏn vẹn 8 tỷ, sau 15 năm hoạt động, HPX đã tăng vốn lên 1.500 tỷ đồng và bắt đầu gây chú ý trong ngành bất động sản (BĐS) phía Bắc với nhiều dự án lớn như The Pride, The Vesta, Roman Plaza,… Ngoài thị trường Hà Nội, HPX đã mở rộng thị trường sang khu vực phía Nam và tập trung vào các khu vực kinh tế trọng điểm như Đà Nẵng, Nha Trang…
Năm 2017, HPX đạt doanh thu 1.530 tỷ đồng, giảm 15% so với năm 2016, nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng gấp đôi lên 320 tỷ đồng nhờ chuyển nhượng dự án A7 Nam Trung Yên. Với kết quả kinh doanh khả quan, HPX đã thu hút sự quan lớn từ giới đầu tư vào cuối năm 2017, trong đó Dragon Capital – quỹ đầu tư ngoại lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đã trở thành cổ đông lớn với tỷ lệ sở hữu 15%.
4.487 tỷ đồng là tổng số nợ phải trả của CTCP Đầu tư Hải Phát tính đến cuối năm 2017, tăng gần 24% so với năm 2016.
Năm 2018, HPX đặt kế hoạch doanh thu 3.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 450 tỷ đồng. Các dự án mang lại dòng tiền chính cho Cty trong năm 2018 có thể kể tới như The Vesta (1.293 tỷ đồng), Khu đô thị mới Phú Lương (1.159 tỷ đồng), Roman Plaza (736 tỷ đồng), Khu nhà thấp tầng Trâu Quỳ (192 tỷ đồng)…
Theo ông Đoàn Hòa Thuận - Phó Tổng Giám đốc HPX, trong 6 tháng đầu năm 2018, lợi nhuận sau thuế của Cty đạt 180 tỷ đồng, thực hiện khoảng 40% kế hoạch. “Do đặc thù điểm rơi lợi nhuận của doanh nghiệp BĐS thường vào quý III và IV nên HPX tự tin vượt kế hoạch lợi nhuận 2018”, ông Thuận chia sẻ.
Có thể bạn quan tâm
09:00, 01/12/2017
12:24, 24/11/2017
12:19, 03/07/2017
12:12, 22/05/2017
Trong 6 tháng cuối năm nay, HPX đặt mục tiêu huy động nguồn lực cho công tác bồi thường giải phóng mặt bằng để khởi công những dự án xây dựng – chuyển giao đã ký kết hợp đồng BT. Được biết, do chủ đầu tư chỉ cần phần vốn đối ứng khoảng 30% tổng mức đầu tư, còn lại có thể huy động tín dụng hoặc nguồn tài trợ khác nên Ban Lãnh đạo Cty khá lạc quan về khả năng cung cấp tài chính cho những dự án này.
Giai đoạn 2019-2020, HPX đặt mục tiêu tiếp tục triển khai hàng loạt dự án khác và mức lợi nhuận sau thuế trong những năm này lần lượt dự kiến là 720 tỷ đồng và 950 tỷ đồng.
Lấn sân sang bất động sản nghỉ dưỡng
Trong vòng 5 năm tới, HPX cho biết tiếp tục duy trì chiến lược kinh doanh tập trung, phát triển hệ thống bán hàng… nhằm đạt mức tăng trưởng bình quân mỗi năm 30%. Theo đó, HPX đang và sẽ tập trung nguồn lực vào phân khúc nhà ở thấp tầng tầm trung tại các tỉnh, thành phố phát triển. “Đây là phân khúc luôn duy trì tính thanh khoản cao, ổn định và có khả năng thu hồi dòng tiền nhanh", ông Thuận tiết lộ.
Bên cạnh đó, HPX cũng đặc biệt quan tâm đối với phân khúc căn hộ trung và cao cấp ở phía Tây Hà Nội, nghiên cứu và bắt đầu triển khai các loại hình mới như BĐS nghỉ dưỡng, BĐS công nghiệp tại những vị trí đắc địa với giá vốn hợp lý. Cty dự kiến ghi nhận doanh thu BĐS nghỉ dưỡng, công nghiệp từ 2019 và tăng dần tỷ trọng trong những năm tới.
Cùng với đó, Ban lãnh đạo HPX cũng tiếp tục nâng tỷ lệ nắm giữ tại một số Cty con, Cty liên kết nhằm hợp nhất vào kết quả kinh doanh của Cty mẹ.
Để chuẩn bị cho những dự án lớn sắp tới, Cty đã có kế hoạch phát hành trái phiếu tăng vốn và dự kiến thu về khoảng 3.000 tỷ đồng. Theo ông Đỗ Quý Hải – Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc HPX, trong năm 2018, HPX sẽ phát hành 1.000 tỷ trái phiếu có kỳ hạn 5 năm với lãi suất năm đầu là 11%, các năm tiếp theo từ 3-5%. Bên cạnh đó, ngay sau khi niêm yết cổ phiếu, Cty sẽ tiến hành tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 2.500 tỷ đồng.
Lãnh đạo HPX nhấn mạnh việc tăng vốn lên 2.500 tỷ đồng là điều kiện cần thiết để triển khai các dự án đất nền trong 1-2 năm tới. So với một số doanh nghiệp BĐS đã niêm yết, Cty có mức thặng dư vốn cổ phần và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối khoảng 600 tỷ đồng. Điều này giúp việc tăng vốn được thuận lợi, không ảnh hưởng nhiều đến cổ đông và hỗ trợ kế hoạch triển khai các dự án trong ngắn hạn.
Thiếu sức hút Nhiều chuyên gia cho rằng, về dài hạn, thị trường BĐS nhìn chung vẫn được đánh giá khả quan. Mức tăng trưởng có thể không quá đột biến, nhưng sẽ đi sâu theo hướng bền vững và chất lượng. Diễn biến này sẽ tiếp tục tạo ưu thế cho những doanh nghiệp có quy mô lớn, đầu tư bài bản, sở hữu quỹ đất sạch và có đa dạng các sản phẩm cung cấp cho thị trường. Nhóm cổ phiếu BĐS đang có P/E dao động trong khoảng 10 - 12 lần, thấp hơn so với mức bình quân của thị trường là 20, cho thấy cổ phiếu BĐS đang được định giá khá thấp. Hơn nữa, nợ vay ngân hàng của doanh nghiệp BĐS hiện tại lớn nhất trong số các nhóm ngành cũng là một điều bất lợi. Thống kê cho thấy, tổng nợ vay của các doanh nghiệp BĐS niêm yết cuối năm 2017 ở mức hơn 105.500 tỷ đồng, tăng 12% so với cuối năm 2016, trong đó riêng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn ở mức hơn 41.000 tỷ đồng, tăng 72%. Ngoài ra thống kê trên sàn HOSE cho thấy, nhiều doanh nghiệp BĐS có vốn điều lệ trên 1.000 tỷ đồng, nhưng cũng có những doanh nghiệp BĐS chỉ có doanh thu chưa đầy 1.000 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế chỉ mấy chục tỷ đồng. Tất cả những điều nói trên cho thấy, hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS chưa thực sự đáp ứng được mong mỏi của nhà đầu tư… Đây chính là thách thức chào sàn của cổ phiếu HPX nói riêng và ngành BĐS nói chung… Theo ông Nguyễn Hữu Cầu, nhà đầu tư tại ABCS, việc HPX niêm yết trong thời điểm này có thể nói là hoàn toàn bất lợi, bởi giá cổ phiếu ngành BĐS không còn là tâm điểm thu hút cuả thị trường. Hơn nữa, TTCK Việt Nam cũng đang trong giai đoạn điều chỉnh. |
