Gửi bình luận
Nhiều dự báo lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025, kỳ vọng VN-Index vượt ngưỡng thử thách 1.300 và thậm chí có kỳ vọng bay xa lên sát đỉnh 1.500...
Với triển vọng kinh tế có sự bứt phá mạnh mẽ trong năm 2025 tiến vào kỷ nguyên mới, lãi suất toàn cầu trong đà giảm và lãi suất VND vẫn duy trì ở mức thấp, xuất nhập khẩu phục hồi, lạm phát và tỷ giá trong khả năng kiểm soát của chính phủ, đầu tư công giải ngân mạnh, Việt Nam tiếp tục là điểm đến đầu tư hấp dẫn của dòng vốn FDI, tăng trưởng tín dụng cải thiện, nhiều cải cách thể chế được thực hiện … ABS dự báo VN-Index năm 2025 tăng vượt đỉnh năm 2024 và hướng tới mục tiêu 1.345 – 1.358 và 1.370-1.397 điểm trong kịch bản chủ đạo.
So sánh với một số dự báo, đây là mức chỉ số kỳ vọng có tính thận trọng và tương đương mức kịch bản tích cực trên mức cơ sở của nhiều CTCK đặt ra cho VN-Index năm Giáp Thìn - 2024 vừa qua.
Mức định giá được nâng lên nhờ vào sự cải thiện của cả kết quả kinh doanh (KQKD) của doanh nghiệp và dòng tiền thị trường chứng khoán (TTCK), trên nền mặt bằng lãi suất được duy trì ở mức thấp và dòng vốn ngoại quay trở lại trước viễn cảnh Việt Nam được FTSE nâng hạng lên Thị trường mới nổi, ABS cho biết.
Trong kịch bản tích cực, TTCK Việt Nam tiếp tục phản ánh triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực. Chỉ số chính dự báo tăng trưởng với các ngưỡng kỳ vọng 13%-16%- 21% so với vùng đáy 1165-1198 điểm.
Dự báo chỉ số VN-Index sẽ có nhịp tăng trung hạn tiếp theo với biên độ 240 – 260 điểm. Trong đó, năm 2025 có các nhịp tăng điểm ngắn hạn với biên độ tuyến tính 80 -120 điểm, đồng pha tăng trung hạn, hướng tới chinh phục các vùng giá 1.345 – 1.358 và 1.370-1.397 (có thể đạt tới ngưỡng 1.408 - 1.435 điểm), theo ABS.
Vùng 1.300 - 1.400 cũng là điểm dự báo chỉ số VN-Index của nhiều chuyên gia. Với áp lực còn bán ròng của khối ngoại, tỷ giá neo cao và chính sách thuế mới của Trump có thể gây nhiễu động cho tỷ giá, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, VPBankS Research dự báo giai đoạn đầu năm, VN-Index dao động trong khoảng 1.200-1.300 điểm. vùng trũng có thể rơi vào tháng 4-6, tạo điều kiện cho nhà đầu tư mua trung hạn giải ngân và chốt lời vào cuối năm. Ở nửa cuối năm, VN-Index có thể lên cao nhất 1.400 điểm, dao động trung bình quanh ngưỡng 1.300 điểm. Giai đoạn tăng tốc có thể diễn ra rất nhanh, chỉ trong 3 tháng.
Theo các chuyên gia ABS, mặc dù thị trường tăng điểm nhưng dòng tiền vào TTCK vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực từ các thị trường tài sản khác với thị trường bất động sản và thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang hồi phục, thị trường vàng vẫn còn nhiều cơ hội, lãi suất tiết kiệm tăng, sức ép từ tỷ giá tăng lên… Do đó, mốc xác nhận thị trường bứt phá biên đi ngang, vào pha tăng trung hạn khi VN-Index kết nến tuần/ nến tháng trên mốc 1310+/- điểm, với thanh khoản giao dịch bình quân/phiên trên 25 ngàn tỷ đồng trong tuần gần nhất. Mốc hỗ trợ của kịch bản này là 1.198 điểm.
Kịch bản này xảy ra khi có các sự kiện lớn bất thường trên thế giới diễn ra nhanh và tác động mạnh vào nỗ lực phục hồi kinh tế của Việt Nam, trong bối cảnh các nền kinh tế có quan hệ thương mại – đầu tư lớn với Việt Nam như EU, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan,… chưa thoát khỏi khó khăn và tiềm ẩn các yếu tố bất ổn chính trị. Trong khi đó, đồng USD duy trì sức mạnh khi đang ở trong một xu hướng tăng dài hạn, được hỗ trợ bởi nền kinh tế Mỹ mạnh lên.
Thống kê cho thấy thị trường đã trải qua 24 tháng hồi phục mở rộng về thời gian và biên độ của pha sóng hồi, góc lên đạt ngưỡng 45 độ, tới vùng kháng cự 1300 điểm. Trong kịch bản tiêu cực, thị trường có thể điều chỉnh trở lại hoàn thiện pha thứ 2 của cấu trúc điều chỉnh dài hạn cho toàn bộ xu hướng tăng 12 năm, từ năm 2000 - 2022.
Mốc xác nhận rủi ro là khi VN-Index phá qua mốc đáy 1.198 điểm. Khi đó nhà đầu tư nên hạ các vị thế cổ phiếu đã mua ngắn hạn và trung hạn.
Tiếp theo là mốc đáy trung hạn 1.030 điểm được thiết lập tháng 11/2023. Khi VN-Index phá vỡ mốc này, nhà đầu tư cần chủ động thoát toàn bộ các vị thế đầu tư. Các giao dịch sau đó chỉ nên được xác định là các giao dịch mua bán nghịch pha của một thị trường đang điều chỉnh trung và dài hạn.
Mốc hỗ trợ của thị trường đối với kịch bản dự phóng thị trường tích cực: 1198-1164 điểm. Đây cũng là mốc phân định kịch bản tích cực và rủi ro. Vùng thời gian chú ý đầu tiên là cuối tháng 3 - đầu tháng 4 /2025, khối nghiên cứu phân tích ABS khuyến nghị.
Với dự báo kịch bản tích cực là chủ đạo, thị trường có thể bước vào pha tăng trung hạn tiếp theo trong năm 2025, chúng tôi đề xuất chiến lược Giao dịch năng động với nhà đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư nên ưu tiên đầu tư với các cổ phiếu mạnh, trên biểu đồ tuần và ngày có cùng xu hướng đồng pha tăng để tối ưu lợi nhuận trong giao dịch. Nhà đầu tư cần chú ý hạ tỷ trong khi thị trường tăng tới mức biên độ đề xuất trong kịch bản.
Nhà đầu tư năng động có thể giao dịch từng nhịp tăng ngày trên pha tăng trung hạn, và giải ngân khi thị trường điều chỉnh giảm các ngưỡng 40+/- điểm hoặc thị trường rung lắc, ưu tiên đối với cổ phiếu giảm về mốc hỗ trợ MA10/MA20 tuần.
Đối với các cổ phiếu trong cuối năm 2024 đầu năm 2025 đang có trạng thái tạo đáy trung hạn và cho điểm mua, nhà đầu tư hoàn toàn có thể giải ngân trước một phần vị thế.
Theo đó, nhà đầu tư nên giải ngân tại các vùng hỗ trợ trung hạn của VN-Index tại 1.130 và 1.080 điểm trong những nhịp điều chỉnh của thị trường và hạ tỷ trọng ở các ngưỡng kháng cự mạnh của Kịch bản 1 ở 1.255 và 1.320-1.340-1.358 điểm.
Với dự báo thị trường như nêu, các chuyên gia cho rằng chiến lược đầu tư năm 2025 có thể xem xét từ ngành hưởng lợi từ các câu chuyện:
Thứ nhất, nhóm hưởng lợi từ chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ tăng trưởng:
Ngân hàng (BID, CTG, STB, ACB). Lưu ý rằng năm 2025, tăng trưởng tín dụng hệ thống là 16%. Trong nhóm các ngân hàng này, BID và CTG sẽ là 2 nhà tăng vốn và phát hành cổ phiếu, tăng dư địa và năng lực cạnh tranh tín dụng. STB tiếp tục câu chuyện về đề án tái cơ cấu với hơn 32% cổ phần tại VAMC; ACB vẫn giữ được giá vốn vay thấp và có đà tăng trưởng từ cho vay SME và doanh nghiệp lớn.
Nhóm Bất động sản dân cư (KDH, NLG, PDR). Đây là các doanh nghiệp có quỹ đất và dự án sẵn sàng để bán từ cuối 2024.
Nhóm xây dựng hạ tầng (VCG, LCG). Các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng nhìn chung sẽ hưởng lợi lớn từ đầu công.
Nhóm thép với (HPG) dẫn đầu hưởng lợi khi sóng nhập khẩu thép HRC giá rẻ giảm; trong khi nhóm tôn mạ như HSG, NGK, GDA sẽ có sự phân hóa.
Nhóm điện (REE, POW, PC1) hưởng lợi từ Quy hoạch Điện VIII và các chính sách nhằm phát triển an ninh năng lượng.
Nhóm bán lẻ (MWG, FRT, PNJ, MSN... với điều kiện phục hội mạnh mẽ của thị trường tiêu dùng năm 2025 và kỳ vọng thúc đẩy đầu tư tiêu dùng nội địa.
Thứ hai, Việt Nam hưởng lợi từ xu hướng hợp tác giữa các nhóm nước thân thiện (friend-shoring) sẽ mang đến lợi ích cho các nhóm ngành như Bất động sản Khu công nghiệp (IDC, KBC, BCM), Xây dựng công nghiệp (CTD), Cảng biển (GMD, VSC), Vận tải biển (PVT, HAH, GSP), Dệt may (MSH, TNG), Thủy sản (VHC), Gỗ (PTB), Đá ốp lát, Công nghệ (FPT, CMG), Hóa chất (DGC), Dầu khí trung nguồn (GAS).
Thứ ba, Cải cách thể chế và luật pháp hỗ trợ nền kinh tế: Thực phẩm/Chăn nuôi (MSN), Dược và Y tế (DBD), Ngành Phân bón (DCM), Dầu khí hạ nguồn (PLX).
Thứ tư, Triển vọng Thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng mang đến cơ hội cho ngành Chứng khoán (VCI, HCM, MBS, SSI).
Lưu ý rằng năm 2024, dự báo chỉ số của nhiều định chế, CTCK và các chuyên gia đến cuối năm đã không đạt như kỳ vọng. Trạng thái bán ròng của khối ngoại và năng lực "gánh" thị trường của nhà đầu tư trong nước với việc hấp thụ một khối lượng cổ phiếu được bán ra, cộng với khối lượng cổ phiếu mới phát hành thứ cấp, tăng vốn, chia ESOP... sẽ khiến thị trường được pha loãng hàng hóa thêm trong năm 2025. Tuy nhiên, thị trường vẫn chờ động lực của dòng tiền vận động vào chứng khoán năm 2025 và khi tín hiệu dòng tiền tích cực, diễn biến có thể sẽ hoàn toàn thay đổi.
